调查债券牛市还是牛皮市吗

[和讯编者按]7月底开始的债市反弹行情还在延续，但是还能持续多久？未来债市将迎来趋势性的牛市，还是本轮反弹仅昙花一现、市场仍将在宽幅区间内震荡？本报就此问题展开了一个小型调查，共有来自银行、农信社、、证券公司、公司、货币经纪公司的15位交易员、师发表了看法。

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甚感意外。 从反馈结果来看，超过8成投资者对市场的走势仍持较为谨慎的看法，认为本轮反弹并非趋势性的。因为未来资源价格调整可能带来物价压力释放、以及国际大宗商品价格回落仍有不确定性，多数人在面对“谜团”的时候选择认为未来率走势仍不明朗，有3位明确表示甚至还有回升压力，与之势均力敌，另有3位认为收益率继续下行。

而从机构性质来看，被调查者的投票倾向并无明显的机构分化，没有出现同类机构判断趋同的情况。

我们的问题设计是：对于未来债券市场的走势，以下三种描述哪一个最接近你的判断？

第一种，“胀”已经明显让位于“滞”，紧缩性货币政策已经“名存实亡”，并可能逐步淡出。未来债券市场可能会经历收益率小幅下行、小幅盘整、继续小幅下行的过程。

第二种，“胀”已经开始让位于“滞”，紧缩性货币政策仍将维持一段时间，未来如何演绎仍存很大不确定性。未来收益率如何走的仍然方向不明。