地产整体按揭贷环境趋稳公司债依旧是上市房鼓励

地产：整体按揭贷环境趋稳 公司债依旧是上市房企融资热点 类别： 机构： 研究员：

实则问未来”。 回答了1840年以来[摘要]

核心观点：

按揭贷综述：首套房贷利率略有下行，二线城市差别化执行首付新政首套房贷方面：16年4月份，融 60监测的 5重点城市的5 0家银行中共有292家银行执行2成首付比例，首付新政进一步在二线城市落地。

首套房贷利率方面，本月首套房平均贷款利率下降0.02个百分点至4.52%，折扣利率为0.92折。分城市来看，一线城市房贷利率优惠占比远高于全国水平，但值得一提的是，本月上海所有银行将最低优惠利率上调至9折。

二套房贷方面：16年4月份，在融 60监测的5 0家银行中，执行4成及以下首付比例的银行合计达 86家，较上月增14家，其中有245家银行执行 成首付比例，分城市看，一线城市主流首付比例较高，而绝大部分二线城市执行 成首付比例，但南京等依旧执行原有政策。二套房贷利率方面，融 60监测的 5个重点城市二套房平均贷款利率为5. 9%，与上月持平，基准上浮10%依旧是市场主流。

上市房企融资综述：公司债依旧是融资热点，综合资金成本依旧较低债权融资：16年4月份，我们监测的重点上市房企境内银行贷款规模178亿元，同比大幅上升144%；信托贷款规模7 亿元，同比增长46%；委托贷款规模288亿元。16年4月份，公司债发债规模267亿，为去年同期的 .68倍，预案募集规模782亿。资金成本方面，银行贷款和公司债的资金成本有微幅上升，但房地产行业信托、中期票据等的融资成本创下历史新低。

股权融资：16年4月份，共有中弘股份、中天城投等2家公司公布了再融资预案，合计预案融资规模16 亿元。同时本月共有天润控股、雅戈尔等2家公司定增发行成功，分别募集资金8. 0亿元和50亿元。此外，电子城非公开发行申请获证监会发审委审议通过，金科股份、香江控股、大港股份等 家企业的申请获证监会审议通过。

整体来看，2016年4月份，上市房企融资活动持续活跃，主要融资渠道包括公司债、委托贷款、银行贷款等。受益于相对宽松的融资环境，公司债、银行贷款、委托贷款等融资途径的融资规模均维持在15年下半年来的高位。成本端方面，银行贷款和公司债的资金成本有微幅上升，但房地产行业信托、中期票据等的融资成本创下历史新低，总体来看，资金成本依旧处于历史低位。目前，由于成交端前期持续维持活跃态势，主流房企在一线以及二线重点城市补库存意愿较强，加上当前融资环境依旧相对宽松，预计未来房企融资活动将继续维持活跃态势。

风险提示货币环境发生变化，房企融资渠道受阻。