高考加油国信证券科创板落地提振市场人气魏家

国信证券：科创板落地 提振市场人气 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

宏观经济双轮驱动（增长+通胀）周盘点：本周宏观扩散总指数继续小幅回升，食品中肉类价格小幅上涨（）增长方面，截止2019年1月18日，国信高频宏观扩散指数B为1，指数A录得904，较上周继续小幅回升。通胀方面，上周（01..18）食品价格继续回升，其中肉类价格止跌小幅上涨，非食品价格继续下跌。

2018年四季度就业数据：民营、小微企业的就业形势依然严峻，但已边际好转（）总体看，2018Q4的调查失业率处于历史最低水平；城镇调查失业率亦是处于较低水平。全年看，城镇调查失业率保持在4.8%-5.1%，实现了预期目标，就业情况较好。从供需情况来看，全年CIER总指数除一季度与2017年持平以外，其它三个季度均下跌约18%，就业市场景气程度明显回落。另外，民营企业和小型企业的就业情况已出现边际好转，但微型企业的就业形势依然严峻，而且民企、小微企业的薪酬竞争力并不强。

策略研究策略周报：春季躁动，一月前奏、二月最肥（）在当前市场无风险利率快速下行，经济基本面数据短期内空白的时间窗口内，我们认为2019年市场的“春季躁动”行情非常值得期待。结构上看，春季躁动上涨概率最大的几个行业几乎都是中上游周期性板块。从2000年至2018年各行业相对上证综指的超额收益来看，最如果您实力不够强大大概率获得超额收益的汽车、建材、有色、化工、钢铁等行业都属于中上游行业，概率均超过了80%。因此春季躁动行情的不仅从总量上而且从结构上都是相对容易把握的。

全市场流动性分析专题：外围资金持续入场，社融数据未见好转（）总体来看，12月资金面处于中性，但结构分布不均衡。股票市场12月迎来解禁潮，成交数据回落，两融余额缩水，但外围资金持续入场，总体看流动性中性偏紧。金融市场层面，12月央行向市场净投放千亿资金，同时1月降准预计可净投放约8000亿元长期增量资金，货币和债券市场利率下行，总体看流动性充裕。12月M1增速与上月持平，M2小幅回升提供多种平台，社融增速未改善，资金脱虚入实渠道仍有待打通。12月至今美元指数走弱，人民币升值。各国长端利率集体下行，期限利差普遍收窄。12月份美日央行双双缩表，欧央行扩表。