日常消费品优质白酒攻守兼备荐股吧

日常消费品：优质白酒攻守兼备 荐 股 -17 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

■一周板块投资建议及推荐组合：贵州茅台、洋河股份、五粮液、伊利股份、双汇发展和贝因美：

在经济持续恶化的背景下，市场风险偏好下降，避险情绪高涨，行业防御价值凸显：食品饮料已连续两周领涨全行业，本周更成为行业中唯一上涨板块，涨幅2.4%，获得超额收益5%；我们认为中长期看优质白酒基本面已经见底，其底部信号不断被强化，推荐“茅五洋”：长期看好茅台，茅台作为为数不多的真正有品牌力的消费品公司，目前时点防御价值与长期投资价值都已显现；洋河“移动互联全柔性生产模式”入选首批“2014互联与工业融合创新试点项目”，成为白酒行业唯一入选企业，彰显洋河白酒业最优管理能力，有望助洋河率先突破行业调整；五粮液库存去化顺利，且目前估值较低，安全边际较高；食品中我们建议增持估值在20X左右、安全边际较高、业绩稳健的子行业龙头，推荐伊利股份、双汇发展和贝因美：看好液体乳行业，原奶价格已连续三周略降或持平，成本端压力暂缓，伊利作为行业龙头，随着行业整合与集中度提升，市场份额与盈利将稳步提高；肉制品行业受益于持续下跌的猪肉原料价格，中短期盈利得到改善，经过201 年对SFD的收购和整合，双汇龙头地位更加稳固，公司今年已经在自贸区成立进出口贸易子公司，2014年将会成为其真正开展国际化合作的元年，值得期待；奶粉方面，政策积极推进行业整合，长期看好纯奶粉标的贝因美的投资机会；小食品估值水平依然较高，在市场整体风格偏紧的情况下，建议优选龙头。

■行业与公司要闻点评：

央视 15曝光：澳妙可进口奶粉保质期被篡改；白酒打动了科技界，洋河股份一马当先；转向大众消费,茅台邀粉丝走进生产现场；白酒业整合加快,中国版“帝亚吉欧”有望诞生；乳业新一轮并购暗潮涌动，过半乳企面临生死劫。

■市场走势回顾：1）上周A股综指下滑2.57%，在经济持续不景气背景下，食品饮料行业防御价值凸显，已连续两周领涨全行业板块，成为本周唯一上涨行业，涨幅2. 7%，超额收益4.94%；上周子板块中，乳品与白酒板块领涨，涨幅分别为6.72%和2.85%；2）个股方面，上周泸州老窖、光明乳业、伊利股份、五粮液和山西汾酒涨幅居前，其中泸州老窖以12%领涨； ）动态估值角度看，食品饮料行业动态市盈率（PE/TTM）为17.85X，较上周提高将近1X；子板块中，白酒估值11.25，较上周大幅提升0.8X，延续估值修复趋势。

■原料价格一周监测：1）截止 月5日，主产区的生鲜乳价格为4.2 元/公斤，与上周持平，环比上月下降0.9%，同比升2 .7%；2）截至 月4日，GlobalDairyTrade乳蛋白粉价格8524美元/公吨，环比上两周下跌 .4%，已经连续下跌六周，同比上涨26. %；新西兰14年1月出口至中国乳制品环比下降15.9%，同比升145.1%； ）截止 月5日，猪肉价格22.15元/公斤，自年初以来连续下跌，环比上周降1.6%，同比降11.1%；活猪价格12.51元/公斤，环比上周降2.2%，同比降15.6%；猪仔价格2 .05元/公斤，环比上周下降0.6%，同比降16%；4）花生批发均价环比上月与上周分别上涨8.9%和0.8%；大麦现货价格同比下降9.2%，环比上月和上周分别上涨4.4%和下降1.7%。

■终端价格一周监测：1）各大白酒促销依旧火热： 月16日酒仙5 度飞天茅台售价1199元，52度五粮液售价799元，两者皆有买赠促销，赠品为60°汾酒集团原浆一坛香1500ml，酒仙标价1280元；46度洋河天之蓝降价7.5%，现价 69元；52度青花瓷10年现价299元，环比上月下降8.8%；2）本周液态奶价格较稳定；婴儿配方奶粉中只有雅培喜康力降价12.4%，其他品牌终端价格平稳； ）速冻食品中，三全食品私厨系列较上周降价8. %，相比之下，湾仔码头小幅涨价2.7%；葡萄酒方面，本周长城窖醇解百纳干红从68元降价到46元，降幅 2.6%；啤酒上周零售端价格平稳。

并提高生命值的5%;肉盾防御职业的傀儡升级后会变成玄武神兽 ■风险提示：淡季价格下滑幅度超预期、白酒行业竞争超预期、系统性风险、食品安全问题、原料价格剧烈波动风险。