媒体从灿星制作深度纪要看中国节目产业未来DG

媒体：从灿星制作深度纪要看中国节目产业未来 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

我们的投资建议：推荐华录百纳（ 00291）、浙富控股（002266）、光线传媒（ 00251）、华策影视（ 001 ）等。

作者：以下观点来自2014年7月24日方正证券2014年中期策略会传媒分会场灿星制作研发总监徐帆演讲。

主要观点一、对文化产业的思考1、树立文化的自信：文化产业更多的思考的是深远的树立文化的自信。

2、找到第一策源地：如果没有找到第一策源地，永远是被动的，或者说永远赚不到最大的那笔钱。只有做第一策源者才可以赚到最大部分的钱。

、文化市场的孕育：香港的流行文化体系，包括电影、电视剧、流行音乐、艺术设计，服装和出版业，文化的土壤和气息会让一批又一批的人不断地诞生出来，像陈奕迅、邓紫棋、谢霆锋。在中国，这个被认为最大、最有潜力的流行文化市场，所谓的原创力、持续的发展和主动性，要把这个产业做大，绝对不是赚几年快钱热钱就可以完成的。

4、原创节目原创角色：有意识的做一些原创节目，同时在节目中选出一些非常喜欢或者有文化原创价值的角色。比如《好声音》的吴莫愁、《中国好歌曲》的莫西子诗、《出彩中国人》的冯满天。

5、行业自信的建立：资本行业对节目业或是更广泛的文化产业非常感兴趣。这个行业不仅要走三、五年，是要走三、五十年或者一百年。更多的是应该考虑我们是谁、从哪里来到哪里去。自信应该建立在哪里？行业的自信应该建立在哪里？理想主义的东西能够让钱赚的时间更长一些。

二、节目制作的三种操作1、模式引进常态化，欧美模式疲软韩国当红：2010年是节目模式引进的里程碑，源于《非诚勿扰》、《中国达人秀》两档节目的收视和收入表现异常优秀。之后节目模式在中国成为常态。近几年，与海外的信息不对称、与全球最高模式逐渐拉近距离。此时，全球电视市场上类似《达人秀》、《Idol》等大模式疲软。201 年起，韩国模式涌入中国，但其在中国的成功原因不是模式本身的好，而是因为背后的团队非常好。

2、模式原创更能实现产业链拓展和整体运作：中国一直以来都有优质的原创模式，像《天天向上》、《快乐大本营》。模式原创除了制作能力提升、民族主义自我提升、认同外，是能够实现更好的产业链拓展和产业化运作的重要环节。当获得较好的资源积累和生产机制提升后，原创节目可以对品牌有更加完善的控制力，这是产业链的思考。

、模式输出看创新点、本土市场认可不可缺：老外在买模式的时候首先看节目的创新点、模式点；第二个就所谓的创新不能只是创新，必须获得本土市场的认可。《好声音》是新人旧歌；《我是歌手》是旧人旧歌；《好歌曲》则是新人新歌，有所创新，且获得收视认可，所以成功输出海外。

三、商业模式的三种思路1、委托制作渐成常态、意识打开后发制人：委托制作是对各种生产要素按市场规则重新排列组合。对于市场化程度更高的行业来说，资源有效、优质、灵活的配置已很正常，但对节目这个出身广电的行业，逐渐才成为常态。后发优势在于，潜意识刚被打开，将是一个很有潜力的大市场。

2、制播分离+对赌分成、互联版权独家售卖：制播分离之下的对赌分成是灿星在《好声音》第一季和浙江卫视开创的一种新合作方式。电视台和灿星合作，不出钱，具体的操作，包括导演、团队、现场、所有都由灿星承担。对赌分成看重的是后端按收视比例的广告分成，会签一个收视率的标准，达标就是5:5分成，超过一定的比例，制作方可以拿更多。作为频道运营者，则获得了更加潜在、巨大的利好，就是炒热了整个平台，还能达到很重要的收视人口的提升。在跟互联合作上开创性的进行了络版权高额独家售卖。如果我们在任何一个领域不以颠覆式的创新运作，采用跟随的方法运作，任何一项都跟不住。在任何一个领域我们都要开创一种新的游戏规则，这样就会有绝对的话语权，更加统筹的思维进行推进。我们在任何领域都是这样做的，受益者不仅是灿星制作，而是整个行业。

、买断时段包段频道，深度介入电视平台运营：通过买断时段或买断卫视频道的方式更加深入地参与电视机构、平台的运营，并使制作方的话语权更加充足。这种模式只须给合作的电视台赞助费或者保底费，其他所有的广告运作、广告收益、节目收益都属于自己。

四、娱乐业的内容平台1、灿星制作：主要是内容生产，包括电视节目、电影和电视剧。

2、梦想强音：相关产业的开发，包括品牌授权、演艺经纪、基于移动互联端的开发。

、两个频道：（1）星空卫视（2）ChannelV音乐台。境外频道落地受一定限制，但因为具有品牌和国际影响，每年有四、五千万广告回报。

4、FortuneStar财富之星片库：几乎所有香港经典电影版权或最原始的拷贝都属于星空传媒。除了版权售卖外，翻拍是非常好的拓展的可能性。

总结：星空传媒要做一个娱乐业的内容平台，以节目为最核心的基础，大众传播、电视作为一个最基本的渠道，然后建构整个娱乐业，音乐、文化、舞蹈各方面的一个内容平