行业煤炭石油煤炭库存天数仅15天荐4股

煤炭石油：煤炭库存天数仅15天 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本期投资提示：

本周环渤海地区雾霾散去，港口调度恢复，吞吐量相对平稳，但是秦港库存仍处于较高水平。当前电厂日耗水平高于历史同期，库存则下滑明显，存煤天数已经达15天，处于较低水平。而钢铁方面，往年同期，钢铁企业处于补库存阶段，所以淡季不淡，受环保限产和焦煤价格偏高影响，当前钢厂补库存需求意愿不积极，预计春节期间及春节后，焦煤需求旺季到来，钢厂被动补库存，看好春节后焦煤价格上涨。预计1月中下旬主要煤炭企业均有业绩预增涨幅50%以上公告，预计历史包袱相对较轻的陕西煤业、潞安环能等公司16年四季度业绩大幅超预期增长。预计其他焦煤类上市公司一季报业绩同比大幅增长。，重点关注炼焦煤价格超预期上涨。重点推荐潞安环能、冀中能源、陕西煤业、西山煤电四家煤炭公司。

重要信息回顾：

春节临近工业用电减少，动力煤价格承压：国内动力煤长协价格最终确定采用CCTD最早在店内销售热早点。随后秦皇岛港5500大卡价格和环渤海动力煤价格指数一起作为动态调节参照价，按照当期价格测算1月份长协价格为576元/吨，环比上月下跌4元/吨。随着季节性需求发力，电厂采购积极性明显增加，煤炭需求增长明显，环渤海地区动力煤交易价格高位盘整。随着国际焦煤长协价格的确定，国内炼焦煤上涨趋势已定。点关注炼焦煤价格超预期上涨。

欧佩克限产协议持续发酵，布伦特原油价格上涨：布伦特原油现货价格上涨0.51美元/桶至56.41美元/桶，涨幅0.91%。截至12月 0日，按热值统一为吨标准煤后，目前国际油价与国际煤价比值2.40，环比下跌0.06点，环比跌幅2.60%。国际油价与国内煤价比值2.56，环比上涨0.10点，环比涨幅4.18%。

港口煤炭供需环境宽松，吞吐量下滑明显：本周秦16.5%的反倾销税对中国鞋业将产生一定影响港煤炭日均调入量57.04万吨/日，降幅10.81%；日均调出量55. 9万吨/日，降幅18.58%。本周秦港库存719.50万吨，环比上升8.50万吨,升幅0.91%。本周秦皇岛港和曹妃甸港日均锚地船舶共70艘，较上周增加17艘；预到船舶日均2 艘，较上周增加1艘。雾霾导致港口长时间封航，造成港口库存居高不下，加之近期南方地区气温相对偏高，临近春节，价格预期下滑明显，电厂采购积极性较低，所以造成港口吞吐量双降局面。

电厂库存可用天数跌至15天偏低水平：本周六大电厂日均耗煤环比上升 .01万吨至69.8 万吨/日，环比升幅4.51%。本周六大电厂库存环比下降44.27万吨至1098.17万吨，降幅 .88%；存煤可用天数下降1. 7天至15.7 天。电厂日耗煤水平继续上升，库存方面近期受北方港口长时间封航影响，煤炭拉运受到限制，造成电厂库存下滑，可用天数达到偏低水平，预计后期随着北方滞港船舶的抵达，库存水平将会有所好转。

雾霾散去拉运需求有所上升，海运费环比上涨：国内主要航线平均海运费环比上涨0. 5元/吨，报收 4.2 元/吨，涨幅1.0 %。截至12月 0日,澳洲-中国煤炭海运费（载重15万吨）环比持平，报收5.41美元/吨。随着天气好转后，电厂拉运需求将会复苏，海运费价格有所上涨，得到支撑。