汽车紧扣龙头荐股吗

汽车：紧扣龙头 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

数据要点12月汽车产、销228.87、241.01万辆，同比7.1%、12.9%，环比5.6%、15. %；乘用车销206.1万辆，同比16.0%、环比16.1%；商用车销 4.9万辆，同比-2. %、环比10.58%；全年汽车销量增6.86%，乘用车、商用车分别增9.89%、-6.5 %。

数据评估：终端需求改善、部分厂商冲击年度任务提振销量乘用车：12月增速（16%）为全年次高，环比大幅强于季节性，库存预警指数环比下降，终端需求在油价连续下调及春节滞后影响下出现改善，符合我们前期判断；部分厂商（本田、通用等）冲刺全年目标也拉高了最后一个月销量。

中重卡：同比-25.8%、环比-2.5%，环比值低于 平均的5.5%。

当月产量继续低于销量，终端连续7个月去库存。

共建市场服务络 轻型车：轻微卡同比4.6%、环比11.9%，环比值高于 年平均的0.5%，其中轻卡连续四个月环比好于季节性，排放升级负面影响逐渐消退；轻客同比19.1%、环比9.6%，环比值高于 年平均- . %。

大中客：同比8.2%、环比66.6%，环比值高于 年平均的27. %。

数据趋势：1月迎来春节前旺季，预计乘用车增速10%左右今年春节明显靠后（2月19日），对1月终端及批发销售（同比）有利，但部分厂家12月的销量冲刺会降低1月销售表现、拖累行业数据；预计1月乘用车批发销量增速在10%左右。经济新常态，油价、通胀、利率和更新周期有利全年汽车销售表现。

投资建议：汽车股投资紧扣龙头主线维持年度策略观点，我们继续看好低估值汽车龙头的股价表现：

1）经济新常态背景下，投资者应淡化对汽车短期需求景气小幅波动的关注，而把握汽车行业整体运行健康的主要特征（产能利用率、资产负债率）。

2）行业进入中速增长期/成熟期后，少数优秀龙头公司是行业的核心、稀缺资产，行业整合、国际化、国企改革进程将推动其获得高于行业的业绩增长，并主导新技术、新市场的发展。

）汽车龙头股的估值水平与国际同行比仍具优势，在A股市场、汽车行业中仍处于低端。龙头公司增长空间、盈利稳定性高于行业，而估值处于最低端，行业估值结构具有明显“重构”机会。

重点推荐：长安汽车、华域汽车、福耀玻璃、上汽集团、潍柴动力、宇通客车。