民生证券月简评需求放缓导致库存上蹭飞

银条、灵石或者碎片之类的民生证券：6月PMI简评 需求放缓导致库存上升 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一、事件7月1日，中国物流与采购联合会公布今年6月份PMI数据：CFLP中国制造业采购经理指数（PMI）为50.9%，比上月回落1.1个百分点。

二、我们的分析与判断6月PMI生产指数和新订单指数继续回落，新订单指数和新出口订单指数双双回落到低位，生产指数仍高于需求指数，库存指数上升，短期面临较大的库存压力，仍处于去库存阶段。

1、6月PMI回落到2009年3月以来的28个月新低6月我国PMI为50.9%，继续保持在50%以上，显示经济继续呈现增长扩张态势。6月PMI比上月回落1.1个百分点，创自2009年3月以来的28个月新低，显示出制造业经理人对增长前景看得比较悲观。这种悲观预期，一是来源于政策与经济的两难困境，二是来源于经济和物价的两难困境，要控物价，必须牺牲部分经济增长速度，要保持经济平稳增长，必须容忍较高的物价；目前通胀较高，政策可回旋余地很小，职业经理人对前景比较悲观。