行业一图胜千言谁开启了中国楼市疯涨模式

相信本公众号的读者对于上面这张图一点也不陌生了，不过有点可惜的是Knight Frank没有发布第二季全球城市涨幅表。

房价到底涨了多少？各地均价排名？

虽然没法做国际比较，我们还是可以看看国内房地产到底涨幅有多大。昨天统计局出台的全国70个大中城市的数据，可以概括如下：

互相配合大家发现没有，统计局只告诉大家同比和环比价格变动，可每个城市的平均价格是多少？涨得最多的是哪里？这个要去中国房地产业协会才能找到数据，下面是今年8月份房价同比涨幅超过或接近15%的全国住宅房价行情的城市排行榜：

当然，这也还是平均价，如果问个人，大家都会挑自己知道的涨得最多的楼价来算涨幅百分比。

政府那只看得见的手

房价开启疯涨模式，我在群看到的一种说法是：这是老百姓自发的行为，并非来自政府引导的通过居民加杠杆来解决企业负债高杠杆这一策略，不过，更多人认为这是政府政策造成的（参看：研究精选 | 房地产暴涨背后的洪荒之力和政治经济学）。下图可以说一图胜千言：

其实上图还漏掉了一些重要的政策推动。在去年中国中央经济工作会议公报有关去库存一段中，有一句话被人们大大的忽视了，这就是鼓励自然人和各类机构投资者购买库存商品房。虽然它是以发展住房租赁市场的名义推出，但从实践的结果来看，可以说是系统性的激活形成了一个官方鼓励和认可、投资者疯狂参与的全民炒房体系。当鼓励投资者购买库存商品房立足于去库存的房地产调控新政的总纲之中，就表明中国的高层决策者第一次公开首肯甚三级院举报部门共初核举报线索956件至鼓励了房地产的投机性。一个由投资性为主的房地产市场，由此而生。

借着去库存打开了鼓励投资者购买库存商品房这扇大门，有了投资性的大政方针，随之出现的强刺激的鼓励政策也不以为怪了。其中最突出的，就是借着营改增，把不动产纳入了企业增值税抵扣的范围。买房能抵扣增值税，此举不仅大大消减了企业的税务成本，而且更将企业推进了抢房大军。虽然官方没有公布明确的数据，告示本轮房价暴涨中企业购房的比例，但市场上脱实向虚滚滚洪流，却是谁也掩饰不了的现实。

可是钱从何来？

根据今天英国《金融时报》中文的文章谁打开了本轮中国房价疯涨的潘多拉盒？(作者: 沈晓杰)里的计算北京、上海和深圳的买房负担竟然分别高达33.2、31.9和33.5，远远把号称全球房价最难负担城市的香港甩在了后头（以房价收入比，也就是家庭平均住房价格与居民的家庭年收入的中位数之比，香港为19倍，其次悉尼12.2，温哥华为10.8），超过的幅度更是高达70%以上。除了这些一线城市，随意抽取二线城市的杭州、青岛和南京，这些城市的房价收入比也分别高达15.7、13.2和18.3。其中南京的市民的房价收入比为18.3，更是高出了悉尼的50%。如果再把中国大陆几个房价较高的城市比较进去，全球房价最难负担城市的前十名，很可能被中国城市包办。

可是钱从何来？民间固定资产投资增速提供了第一个答案：

图中民间固定资产投资月完成额的同比增速为2.8%，到了7月和8月，增速分别是2.1%和2.1%，也就是说8月份民营企业没有新增固定资产投资。

资金的另外一个来源这是新增银行贷款（信贷）：

上图中有三点值得注意：第一，2016年1月新增信贷额为2.5万亿，创下2009年1月四万亿刺激以来的新高；第二，7月份家庭贷款占比100.57%，反而是企业贷款减少了0.57%。就用上流行的一个段子来解释吧：7月新增贷款，几乎全部都是房贷。企业已经不贷款了。最搞笑的是，老板们不敢贷款了，他们的员工们却在拼命贷款，难道，员工们认为企业前景好，不失业，还能涨工资，他们比老板还有信心啊 第三，8月份家庭贷款占比84.8%依然远远高于过去7年来的平均水平。

沈晓杰如此写道：对于作为监管者的政府主管部门来说，无论房价有多么传奇，市场有多么疯狂，常常是睁一只眼闭一只眼、无动于衷，无所作为。这也可以解释，为什么在今天出现了史无前例的房价暴涨之风后，顶层的决策者至今为何还未拿出一个像样的解决方案；而对投资者来说，不管市场上高高在上的高价房有多少人可以负担得起，再高的房价都有人去哄抢。人们笃信政府不会打压房价，更不敢刺破泡沫，无论在多高的价位，房价依然还会涨上去，还会有人来接盘。就像股市多点的时候一样。

投机主导下的中国房地产市场，正在大踏步的走向绝境。房地产的一枝独秀，换来的不仅是百业凋零，而且也加剧了房地产泡沫的激化。没人怀疑，如果当今的中国经济，假如没有今年的这场房地产市场的疯狂暴涨，可能会变得更加健康。