行业家用电器短期避险情绪提升荐5股

家用电器：短期避险情绪提升 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点上周家电板块行情回顾本周在大盘震荡调整背景下家电板块也略有回调，奥马电器、澳柯玛、拓邦股份等转型预期个股表现依旧强势，格力电器、美的集团等权重股则表现持续较弱，综合影响下上周家电指数下跌0. 4%，分别跑赢沪深 00指数0.90个百分点及跑输上证综指0.08个百分点；个股来看，上周家电板块涨幅前三的个股分别为奥马电器（ 2.49%）、澳柯玛（10.68%）及拓邦股份（8.14%），跌幅前三的个股为日出东方（-7.46%）、小天鹅A（-4.44%）及格力电器（-4.08%）。

行业重点数据跟踪及点评中怡康披露15年9月份彩电终端零售数据，15年9月份液晶电视零售量同比下滑8.16%，零售额同比下滑4.08%，对此我们简评如下：在彩电传统销售旺季到来和去年同期基数较低背景下，当月彩电零售增速跌幅有所收窄，零售额与零售量的增速差说明当月彩电零售均价下跌趋势有所企稳；展望未来，我们认为短期在去年地产下滑滞后效应持续显现背景下，彩电零售端表现仍将承压；而长期来看，彩电在行业性降价及智能化趋势下更新需求有望加速释放；随着政策透支效应逐步消退及在内销低基数下，国内彩电销售增速或将企稳回升。

上周行业重要精选及点评1、家电业金九银十：远景仍美好，阵痛是必经：在行业处普及期且三四级市场占比提升背景下，家电行业景气度不会显著下滑；随着行业消费升级趋势进行，行业增长动力将从规模扩张转向结构升级，“业绩增速>主营增速>销量增速”格局将长期存在，业内龙头业绩确定性无忧；2、创维发布智能白电新品：

近年高端化逐步成为家电行业增长核心驱动力，此时创维与东芝合作深耕冰洗行业，积极拓展国内外市场超额完成企业目标。 和安踏、匹克等企业实现全面复苏不同份额，可以完善其智能家居平台，与其打造全屋智能家居方案的战略目标契合，期待其在拥抱互联及智能时代的变革中获取新生。

本周核心观点及投资建议近期主要家电子品类销售增速均表现依旧低迷，不过长期来看考虑到年初以来地产销售持续回暖，预计明年初家电行业景气将逐步回升，同时近期冰箱能效新标及冰箱、平板电视及变频空调《能效“领跑者”制度实施细则》的发布则在加速行业产品结构提升的同时，也将对行业龙头及上游零部件直升机培训、销售、租赁等服务机构。企业形成利好；综上，我们维持行业“看好”评级，持续推荐稳健成长、低估值及高股息率的美的集团及格力电器，并基于上游相关节能部件弹性推荐华意压缩、三花股份及天银机电，同时推荐估值合理且成长确定的老板电器、华帝股份、小天鹅A。