工业综合板块如期上涨荐股

工业综合：板块如期上涨 荐6股 类别： 机构： 研究员：

在 十二五 期间 [摘要]

? 市场综述：本周（4..11），军工指数上涨4.49%，上周提出二季度机会大于风险的判断初获验证。基于持续调整后的风险释放、军工资产重组预期的变化、以及激励机制实质突破的可能性，我们继续看好军工板块的行情，并重点推荐一季报有望超预期、激励机制有望突破、资产重组预期提升的三类个股。

? 行业动态：中航协发布《201 中国通用航空发展报告》显示，201 年我国通航作业时间仅微增2.5%；德国世界通航大会开展，中国馆首次亮相；西飞向尼泊尔交付首架新舟60飞机；电科集团携手柯林斯研制C919通信导航系统；电科集团与成都市签署战略合作协议，共建国家示范络信息安全产业园；贵州省2014年重大项目集中开工仪式在中航汽车零部件产业园举行；航天科工061基地与贵阳市政府签署战略合作协议；我国首次实现火箭全箭无开口无凸起物结构设计；航天科技集团149厂研制成功国内首台多激光束金属 D打印设备；兵器装备集团与俄公司合作拓展车桥市场；? 公司公告：中航飞机公布2014年一季度业绩预告，预亏1..65亿元。

市场综述：军工板块如期上涨，关注业绩、激励与重组三类投资机会上周，我们明确提出，对军工板块的整体看法可以积极起来，二季度机会大于风险，理由主要基于：持续调整后的风险释放、资产重组预期的变化、以及激励机制突破的可能。本周（4..11），国防军工指数上涨4.49%，明显跑赢大盘，初步印证了我们的判断。重点推荐的中航电子（8.90%）、中国船舶（8.57%）、中航光电（4.90%）等个股均有不俗表现。

对于军工行业二季度的投资策略，我们愿意重申上周提出的三点判断：第一，经过2月中旬之后连续7周的调整，对军工板块的整体看法可以逐渐积极起来，二季度的机会大于风险，调整恰为布局创造了条件；第二，行情的驱动因素将从之前的政策预期转向改革措施的实质推进（如重大资产重组方案公布、股权激励取得实质突破等）；第三，选择标的时重点关注三类个股：1）现有业绩与估值有支撑且一季度业绩有望超预期的标的，重点推荐中航光电；2）股权激励有望实质推进的公司，重点关注中航电子、中航机电、中航光电、中航飞机； ）资产重组预期较强，有望受广船国际或成飞集成资产重组方案带动的品种，如中国船舶、中航电子、贵航股份、甚至航天系的部分标的。

4月初，我们在市场一片沉寂当中启动了\"沙场点兵\"军工主题系列调研，截至目前已成功进行了\"坚守西北\"、\"问鼎京城\"两站，涉及上市公司十余家。不论是启动的时点，还是调研的对象，均已得到了市场的积极回应。下周（4..18），我公司通信、计算机、机械三大行业将联手打造\"沙场点兵\"第三站--\"挺进西南\"，涉及四大主题（航空发动机、通用航空、信息安全、北斗）、覆盖五家公司（成发科技、海特高新、卫士通、川大智胜、国腾电子）。欢迎您继续与我们一路同行！行业动态：201 年我国通航作业时间微增2.5%，电科携手柯林斯进入航电领域中航协发布《201 中国通用航空发展报告》，通航作业时间仅微增2.5%中国航空运输协会通用航空委员会在201 通航与媒体交流论坛上发布了《201 中国通用航空发展报告》。报告显示，201 年全国完成通用航空生产作业飞行52.98万小时，仅比上年增长2.5%。通用航空并没有迎来行业中人最初设想的\"井喷\"式发展，而是面临诸多困难，发展缓慢。中国航协通用航空委员会主任吴桐水认为，从产业生命周期视角来看，我国通用航空还处于生长阶段。这意味着目前通航产业的基本要素还处于从无到有的生长期，制约产业发展的制度性因素普遍存在，同时产业发展的基本构架、机制仍在形成中。截至201 年底，我国共有通航飞机1654架，每万人均拥有0.01 架，仅为全球人均水平的2.1%，不足美国的1%。相关的政策与机制方面的障碍一旦消除，通航产业的发展潜力依然巨大。

德国世界通航大会开展，中国馆首次亮相2014年4月9日-12日，一年一度的德国世界通用航空大会在德国腓特烈港博览中心正式开展。在大会上，通航产业各个领域的机器几乎都得以展出。本届世界通航大会共吸引了来自二十八个国家的六百多家通航相关企业和三万名专业观众，由中国的珠海航展公司，陕西阎良高新园和苏州康福斯公司组团的中国馆也首次亮相世界通航大会。

西飞向尼泊尔交付首架\"新舟60\"飞机中国航空报4月8日讯，中航工业西飞、中航国际与尼泊尔航空公司于4月 日共同签署了首架\"新舟60\"飞机交接证书。这是\"新舟\"飞机首次交付尼泊尔，也是西飞今年交付的首架\"新舟\"飞机。尼泊尔驻华大使马斯基表示，本架飞机的交付是象征中尼友谊的一个里程碑。\"新舟60\"飞机项目的成功，将会给中尼双方，甚至中国与南亚国家在民用航空领域的合作打开新的纪元。