金融春天还远吗荐股鼓励

金融：春天还远吗 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

温州瓯海区禽蛋市场一如往日的繁杂一、事件概述央行25日晚宣布，降息25BP并降准50BP，放开一年期以上定期存款利率管制。

一、二、分析与判断降息降准助力稳增长，利好银行股据央行数据，7月份金融机构贷款加权平均利率为5.97%，近年来首次回落至6%以下水平，“融资贵”问题有所缓解。降息有助于进一步降低融资成本，助力稳增长，经济企稳可有效地促进银行资产质量的改善，间接利好银行股。此外，由于存贷款利率已相对市场化，降息对银行业绩影响极其有限。存款准备金收益率仅为1.5%左右，降准释放的存款可配置收益更高的资产，有利于业绩提升，直接利好银行股。

降准有望释放流动性6700亿元，弥补流动性缺口7月末，一般性存款（扣除非银同业存款）余额118万亿元，普降存准金率50BP能释放5885亿元；县域农村金融机构存款约15万亿元，定向降准50BP释放流动性约750亿元；截至14年4月，金融租赁和汽车金融公司存款余额分别为150亿元和190亿元，定向降准 00BP释放流动性约10亿元。近期银行间市场短期限利率稳步上行，资金面承压明显，降准有望弥补近期外汇波动等所引起的流动性缺口。

利率市场化只差临门一脚，年内全面放开有望近年来利率市场化改革加快推进，先后放开了贷款利率管制、同业存单和大额存单的发行，建立了存款保险制度，利率市场定价机制逐步形成。放开一年期以上定期存款利率浮动上限标志着我国利率市场化再下一城。只差放开活期以及一年期以下定期存款利率便可实现利率市场化，可谓还差临门一脚，年内有望全面放开。

二、三、投资建议目前银行板块PB（LF）为0.92倍，历史低点为0.8 倍，保守估计下跌空间不足10%，价值凸显，维持推荐评级。基于业绩增长、股价安全边际、改革红利、互金布局等逻辑，我们继续重点推荐民生、平安、和南京银行，并推荐关注招商、兴业和北京银行。

三、四、风险提示：

经济下行超预期导致银行资产质量大幅恶化。