高考加油旅游酒店众信旅游布局海外教育服务平台荐7魏家

旅游酒店：众信旅游布局海外教育服私募资本成功为欣贺拓展奠定基础务平台 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

行业观点：

A股餐饮旅游板块本周上涨12.66%，板块表现强于沪深 00指数（上涨7.2 %）。涨幅较大的个股包括众信旅游（+46.42%）、西安饮食（+ .89%）、腾邦国际（+25.17%）、桂林旅游（+22.45%）、云南旅游（+21.65%）等；跌幅较大的个股包括中国国旅（0%）、世纪游轮（0%）、三特索道（0%）、首旅酒店（0%）、*ST新都（0%）；美股餐饮旅游相关个股中，涨幅较大的个股包括Expedia（2.4%）、华住酒店（0.81%）、去哪儿（6.85%）等，跌幅较大的个股包括锦江酒店（-0.5 %）、海昌控股（-4.05%）等；港股餐饮旅游个股，涨幅较大的包括锦江酒店（-0.5 %）、海昌控股（-4.05%）等，跌幅较大的个股包括大家乐集团（1.5 %）、香格里拉（亚洲）（1.14%）、呷哺呷哺（7.68%）等。按照中信行业分类，2015年初以来餐饮旅游板块涨幅65.64%，板块表现强于沪深 00指数（上涨22.94%），维持板块增持评级。

本周重点评述：5月22日，携程(NASDAQ:CTRP)战略性收购艺龙(NASDAQ:LONG) 7.6%股份，总价约4亿美元。交易完成后，两家公司将继续独立发展。携程收购艺龙后，中国旅游格局得到极大改变。首先在酒店领域——去哪儿2014年全年的酒店间夜量月约2,800万，略低于艺龙，约为携程的一半。2015年1季度携程的酒店间夜数约为2,000万间夜，加上艺龙的9 0万间夜，约在 ,000万间夜。入股后，2015年整个携程集团的间夜数估计可以在1. 亿间夜到1.5亿间夜之间，间夜数将破亿。去哪儿在高星酒店的深化与盈利将遇到更大阻力；携程后续产业链扩张加速：截至2015年1季度，携程的现金加短期投资约为120亿人民币。本次投资艺龙后，酒店领域格局明朗。如果携程与去哪儿的合并传言成真，机票领域也将完成行业整合。我们判断：若OTA各细分领域整合完成——酒店（携程+艺龙）/机票（携程+去哪儿）/度假产品（携程和途牛为行业前两名，且京东为途牛第一大股东，携程也投资了途牛），后续行业价格战将逐渐平息，龙头将在采购端的成本优势和销售端的品牌优势、规模效应将得到不断强化和巩固，行业竞争将逐渐走向闭合、平稳、有序以及品质导向。中国国旅：淡季销售额和购买人次超预期；跨境电子商务平台价值重估、免税政策就是要停止游戏跑去重启。突破、市值空间可达,000亿元；腾邦国际：公司产业链扩张（再保险、移动端、大数据等）；再融资诉求等；宋城演艺：收购六间房，后续将在文娱产业持续布局，市值空间巨大；众信旅游：产业链线下持续整合、线上加速布局，看好出境游龙头市值成长空间；中青旅：后续看点包括——深化O2O层面，推遨游+计划，产业链扩张；国旅联合：公司转型加速，布局体育产业。年度个股推荐关注排序：中国国旅、中青旅、腾邦国际、宋城演艺、众信旅游、北部湾旅、国旅联合、云南旅游、桂林旅游、长白山、峨眉山A、锦江股份、金陵饭店、黄山旅游、张家界、三特索道、全聚德、首旅酒店等。

短期主要推荐关注：中青旅、宋城演艺、腾邦国际、众信旅游、北部湾旅、长白山、云南旅游。

主要风险：旅游系统性风险；并购整合不达预期。