高考加油有色金属行业整顿及收储传言可继续推高稀土魏家

有色金属：行业整顿及收储传言可继续推高稀土价格 荐 股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周（截至201 年8月16日）海外主要基本金属除锡外继续上涨，金银价格大涨。上周美国经济数据好坏不一，但欧元区2季度GDP创2011年1季度以来最快季率增速，摆脱了长时间的经济衰退，加上中国经济数据继续表现出色，这些推动商品价格上涨。由于8月底后将迎来需求旺季，我们估计短期基本金属仍具有上行动力。上周美元疲软以及埃及局势进一步恶化使得市场避险情绪加强从而大幅推高金银价格。上周稀有金属整体缺乏亮点，钨精矿价格明显下跌，如果五矿未来不恢复对外采购，钨价可能继续承受向下压力；上周稀土中的镨钕产品价格继续上涨，重稀土氧化镝止跌回升。由于政府大力打击稀土非法开采，整顿违规生产，加上传言说政府近期将收储稀土产品，因此虽然下游行业无回暖迹象，我们预计稀土价格后市仍具有上行动力。上周有色金属板块小幅下跌0. %，略微跑输大盘，但基本金属和贵金属公司表现较好，我们预计经济回暖以及政策面的利好仍有望推动有色金属板块继续向好。目前基本金属和贵金属中，我们相对看好中金岭南，金属新材料和稀有金属公司中，其中相对看好云南锗业和厦门钨业。

支撑评级的要点上周海外基本金属价格除锡外继续上涨，金银价格大涨。上周LME基本金属除锡外涨幅达1.6 - .99%，其中铝涨幅最大达 .99%，但前期表现最好的锡出现回调，上周下跌0.59%。同期伦敦黄金价格上涨4.6%，白银更是大涨12.41%。

欧洲摆脱衰退，中国经济数据表现出色。7月美国零售销售环比连续第四个月上升，且核心零售销售创去年12月来的最大月度升幅；上周初请失业金人数降至近六年低位；美国7月CPI环比增长0.2%，较6月明显回落；7月份PPI环比持平，核心PPI升幅为2010年11月以来最小；但周末公布的8月美国消费者信心从6年高位回落。欧元区2季度GDP初值季率增长0. %，预期增长0.2%，欧元区经济摆脱了长时间的衰退，并创2011年1季度以来最快季率增速。上周中国经济数据继续表现出色，包括7月人民币新增贷款同比增加、用电量增速明显回升。

上周金银价格大涨，主要是由于美股指大跌，美元疲软，同时受埃及局势进一步恶化影响，市场避险情绪加强，资金流入贵金属市场。而随着经济复苏，白银的工业属性推动银价出现更大的升幅。

国外金属库存仅锡镍上涨，国内仅铜增加。上周LME金属库存中铅跌幅最大为4.19%。国内SFE金属库存铜大涨7.11%。

稀有金属价格总体缺乏亮点，钨精矿跌幅最大。上周稀有金属中上涨的为铬矿、镁和氧化镨钕，分别上涨 %、2.4%和1.4 %；跌幅最大的是钨精矿，下跌 .8 %。镁价上涨是由于多数厂商减产检修，镁锭供应收紧，但市场需求尚未明显好转，这将限制镁价涨幅。继前一周钨精矿出现走软迹象后，上周钨精矿价格明显下跌，由于下游采购乏力，加上中国五矿已近4周没有在现货市场采购，如果五矿未来不恢复对外采购，钨价可能继续承受向下压力。上周国内钼精矿价格未能延续涨势，环比持平。

稀土价格缓步上涨。上周稀土价格表现较平稳，镨钕相关产品价格继续呈上涨趋势，重稀土氧化镝价格在经历前两周下跌后，上周止跌回升。

近期工信部称自8月15日至11月15日，将联合八部门打击稀土非法开采，整顿违规生产行为，加上传言说政府近期将收储稀土产品，因此虽然下游行业无回暖迹象，我们预计稀土价格后市仍有上行动力。

上周有色金属板块下跌0. %，跑输大盘（沪深 00指数上涨0.79%）。

有色板块中基本金属和贵金属公司表现较好，驰宏锌锗涨幅居前；稀土磁材和再生金属公司表现较差，其中正海磁材跌幅第一。