公用事业事件刺激弱化荐股计划

吕布的地位无可动摇。　　就性价比来说 公用事业：事件刺激弱化 荐6股 201 -12- 1 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

◎投资要点：

政策、事件刺激弱化，业绩驱动显现。环保行业201 年持续上年的态势，但相比2012年，政策密集出台的阶段已经过去，而驱动行情的重要因素是环境恶化事件，但从全年看，环境污染事件驱动的作用呈逐步降低的趋势，而真正具有业绩支撑的公司更能获得市场的认可。所以，2014年环保行业将呈现出“政策、事件刺激弱化、业绩驱动显现”的态势。我们重点关注固废处理运营、餐厨垃圾处理领域及水处理细分领域带来的机会。

固废处理领域我们依旧看好生活垃圾焚烧处理领域与餐厨垃圾处理领域：生活垃圾焚烧处理领域，较2015年 1万吨/日的处理能力，目前已投运的垃圾焚烧处理能力为14.5万吨。其中，12家龙头企业运营、在建和筹建的处理能力约在20万吨/日的水平，而投运的产能约为9.5万吨/日。所以，预判年将有更多项目开始投入运营，对固废处理公司订单情况的跟踪转向对项目运营情况的跟踪。餐厨垃圾处理领域，目前统计的处理能力约2.47万吨/日，距 万吨/日的规划差距为0.5 万吨/日，对应的建设投资约为29亿元左右，而潜在的市场规模更是高达400亿以上，未来具有项目经验的公司将更具优势。

水处理领域重点关注污水处理提标带来的膜领域增长。从增量来看，生活污水处理量相对更大，而从处理质量来看，污水处理均存在处理排放标准与地表水标准不接轨的现状，所以处理“质”的提升是污水处理领域的增长的内生动力。所以，推动污水处理领域的主要因素有城市污水处理提标、大型企业如煤化石化企业用水处理、再生水规模扩大、海水淡化处理等领域，这些领域主要涉及到膜技术应用。据预测，膜领域对应的年均增长在 0%以上，具有膜生产技术、工程实施及运营的公司更值得关注。

大气治理领域重点跟踪“十三五”成长的动力。受空气质量持续恶化带来的一系列社会问题、民生问题等影响，《大气污染防治行动计划》及时出台，随着电力企业脱硫脱硝的安装进度不断推进，将转向对企业污染的治理，关注后续配套政策是重点。同时，空气质量提升的需求带来检测仪器市场的增长，但是检测仪器市场本身空间不是太大，因此我们认为龙头性的公司更能受益。