煤炭石油供需趋于宽松煤价小幅回落鼓励

煤炭石油：供需趋于宽松 煤价小幅回落 -24 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

周报观点：供需趋于宽松，煤价小幅回落电厂日耗回落，非电用煤需求尚待释放，短期需求走弱。近期电厂日耗煤全国整体气温回升的影响下出现季节性回落，本周六大电厂日耗煤均值达到65.72万吨，周环比降低4.49万吨；非电用煤方面，近期水泥开工率有所提升，水泥厂询货多集中在中卡煤，北方港口由于山西煤库存较多，本周成交量较大；整体来看，水泥、化工用煤需求尚未完全释放，建议关注后续需求变化情况。

主产地煤矿复产节奏较快，供给仍存增量空间。两会结束，主产地煤矿开始进入复产期：陕西榆林地区已累计同意三批煤矿复工复产，涉及产能近 . 亿吨，目前已复产2.9 亿吨，复产节奏相对较快；山西介休地区煤矿受前期煤矿事故影响近期全部停产，当前对市场影响相对有限，建议关注后续事态进展；内蒙鄂尔多斯地区煤管票管控仍较为严格，在产煤矿产量仍受抑制；整体来看，当前主产地煤矿复产节奏较快，需求弱势背景下增量供给或将促使煤炭价格回落。

做到政府对全社会人力资源的统筹。天气转暖促需求回落叠加产地煤矿加速复产，供需宽松下煤炭价格表现较弱。

坑口煤方面，需求走弱促使产地煤延续跌势，榆林地区5800k动力煤、鄂尔多斯5500k动力煤周环比分别下跌 0、21元/吨。港口煤在调入端发力背景下库存有所升高，北方四港煤炭库存周环比上升86.8万吨至2142.4万吨，港口煤炭价格则在下游压价的影响下继续下跌。整体来看，上游煤矿复产节奏相对较快，考虑到当前电厂用煤需求持续走弱，化工、水泥等非电用煤需求尚未完全恢复，短期内煤炭价格或将偏弱运行。

行业：前两月全社会用电量同比增长4.5%1）2019年月，山西省规模以上工业企业原煤产量1 465.9万吨，同比增长6%。2019年月，山西省规模以上煤炭工业增加值同比增长4.7%。（山西省统计局）；2）2月份，全社会用电量4891亿千瓦时，同比增长7.2%。月，全社会用电量累计1106 亿千瓦时，同比增长4.5%。（国家能源局）价格：环渤海动力煤5500K周环比持平环渤海动力煤5500K报578元/吨，与上周持平。唐山二级冶金焦报1990元/吨，与上周持平。秦皇岛至广州运费报 5元/吨，周跌幅12. 5%。秦皇岛至上海运费报27元/吨，周跌幅6.78%。

库存：秦皇岛港口煤炭库存周环比上涨10.08%截至本周末，秦皇岛港煤炭库存报628万吨，周涨幅10.08%。曹妃甸港煤炭库存报451万吨，周跌幅0.24%。天津港煤炭库存报0万吨，周跌幅100.00%。

京唐港煤炭库存报177万吨，周跌幅4. 2%。

风险提示：宏观经济形势调整，行业政策变化。