高考加油日常消费品继续推荐景气可持续的白酒行业魏家

日常消费品：继续推荐景气可持续的白酒行业 -27 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

食品饮料表现弱于大盘。上周大盘有所回调，食品饮料跌幅超过大盘。食品饮料板块上周表现一般，主要是因为前几周跑赢大盘较多。我们认为，二季度食品饮料获得超额收益是大概率事件，除了业绩表现较好，前几年的二季度行业通常也有超额收益。上周跌幅较大的个股主要分为三类，一类是前期涨幅过高的部分二三线白酒类公司；二类是上两周补涨较多的非酒类公司，如黑牛食品、承德露露；三类是没有业绩支撑、前期涨幅较大的个股。贵州茅台因业绩快报超预期，上周表现最好。

上周我们参加了成都春季糖酒会，从参展公司、经销商和其他相关行业人员的数量来看，本届糖酒会仍是热情空前，各类行业论坛的相继举办也可以体现出来。行业专题报告《景气仍可持只要学生学有所长、快乐成长续、竞争日趋激烈——2012年春季糖酒会侧记》，具体阐述了我们对白酒、葡萄酒行业发展趋势的判断，以及糖酒会重点交流公司信息的汇总，包括泸州老窖、山西汾酒、酒鬼酒、张裕A等。

贵州茅最新影像中台2011年业绩快报。2011年公司实现营业收入184亿元，同比增长58.19%；归属于上市公司股东的净利润87.6亿元，同比增长7 .49%；每股收益8.44元。其中，四季度营业收入47.6亿元，同比增长106.46%；四季度归属母公司股东净利润21.94亿元，同比增长150.18%；每股收益2.11元。

公司推荐。综合考虑2012年销售策略、业绩增速以及目前的估值水平，我们相对更看好一线白酒，推荐顺序为泸州老窖、五粮液和贵州茅台。而在二线、三线以销售中档酒为主的白酒公司，我们推荐销售力、品牌力俱佳的古井贡酒、洋河股份。葡萄酒行业我们继续看好行业龙头张裕A。大众食品类公司，我们维持伊利股份、安琪酵母的推荐。

风险提示：经济增速下降导致行业产销量增速低于预期；食品安全问题。