高考加油利率涨势趋缓央票发行利率企稳在望魏家

仪器仪表2020年07月15日

[编者按]21日，央行在发行了150亿元1年期，发行利率为1.6467%，较上周又走高了5个多基点，这是1年期央票发行重启以来连续第二周上行。不过与上周相比，本周央票发行利率上行之势有所放缓，这可能意味着央票发行利率将会尽快企稳。

央票利率涨势以百度经验为跳转趋缓

本周利率上升仍是在央票发行缩量的情况下发生的。为缓解IPO对货币市场的冲击，央行的公开市场操作力度大大减弱。昨天央行仅发行了150亿元1年期央票，并进行了200亿元的28天正操作，分别较上周减少50亿元和650亿元。

除了1年期央票利率继续走高外，28天正回购利率也较上周上涨了4个基点至1.09%。这已是该利率连续第四周走高。

不过，与回购利率相比，作为市场利率风向标的1年期央票发行利率更加受到市场关注。与上周相比，本周1年期央票发行利率仅上涨了5个多基点，涨势有趋缓的迹象。上周央行在周四发行了200亿元1年期央票，利率为1.6467%，较前一期上涨了9个多基点。

一股份制银行人士表示，央票发行利率的连续上涨显示出央行拟加大资金回笼力度，抑制银行信贷投放的意图。而要实现这一意图，央票发行利率也需要与市场利率接轨。

由于市场预期央票利率将连续上行，目前1年期央票二级市场利率已升至1.73%左右的水平。此外，自IPO重启以来，货币市场利率也有了较大幅度的上升，1年期央票利率显然也要随之上涨。

该人士指出，在接连发行下，未来货币市场利率大幅回落的可能性不大。而从历史均值来看⑧标榜的PR是劫持来的，7天回购利率的均值将维持在1.5%左右，因此央票利率至少要高于这一水平之上。他认为，央票利率将会在2%以下的某一水平持稳。

“一是要看央行的态度，另外要看货币市场利率水平，央票利率不能与之倒挂。”一城商行债券人士也说。他表示，由于本周1年期央票利率涨幅已明显收敛，其有望在1.7%~1.75%之间企稳。