高考加油煤炭石油焦炭期货推出意在长远煤价全面上涨魏家

煤炭石油：焦炭期货推出意在长远 煤价全面上涨带来投资良机 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

无论从我们的煤炭港口价格模型的模拟结果，还是从各煤种的需求情况来看展示了煤矿采掘机械及配套设备、支护装备、提升运输、露天采矿机械、通讯监控系统与设备、环境安全监测监控仪器与装备、电气设备等展品。煤企负责人和市民还现场领略了输送能力2600吨/时的刮板输送机、大臂掘进机等煤化工大家伙的风采。，煤炭价格都有望在4月中下旬迎来全面上涨。山西优混港口价格将上浮至805元以上，第二季度单季涨幅将超过5%。价格上涨《Monkey OL》官：是我们看好第二季度煤炭行业的最主要逻辑。

目前市场有对上电价进行结构性上调的预期，我们认为第二季度该预期可能得到落实。结合煤炭价格变动来看，2008和2010两年国内煤炭价格上浮幅度最大，而近5年国内上电价调整幅度最大的一次出现在2008年，管理层极有可能调高上电价来消弭2010年煤价上涨给电力企业带来的成本压力。上电价上调，销售电价不变，短期内不会给通胀造成压力。调整电价可打开煤炭-电力产业链的价格空间，对煤炭未来提价留下伏笔。

我们在2011年年度投资策略《中国煤炭金融衍生品元年：辉煌而不是彷徨》中首先提出了“煤炭金融衍生品”这一概念，并对全球煤炭金融衍生品市场进行了细致的分析，也对未来国内煤炭金融衍生品进行了展望。我们认为，十二五期间国内煤炭金融衍生品市场将迎来蓬勃发展。今年第二季度，焦炭期货有望先行推出。

焦炭期货推出后，可以给煤炭期货如何进行现货存储和标准化合约制定提供借鉴，国内煤炭期货出台的基本条件将在年内日趋成熟。

国外煤炭期货市场近年的成功经验，昭示煤炭期货一旦推出，股票市场的有效性将大大增强，煤炭价格的全球化也将更加明显。我们将在未来相当长一段时间内，重点关注煤炭金融衍生品推动煤炭价格全球化，进而促进煤炭类上市公司估值全球化的过程。

我们看好第二季度煤炭行业投资机会，主要逻辑为：1、从产业链价格空间打开（电价调整）和量化预测煤炭价格的结果来看，第二季度将是年内煤炭价格第一次全面上涨的时点。煤炭价格上涨期间，板块具备整体性投资机会；2、焦炭期货推出后，对焦炭、焦煤价格的正面刺激带来的交易性机会，更主要的是为将来煤炭期货推出奠定基础，煤炭企业估值水平有望重铸。

建议在4、5月对煤炭行业进行标配甚至超配，第二季度投资组合为平庄能源、山煤国际、神火股份、兖州煤业。同时建议适当关注煤气化、开滦股份、安泰集团等具备业绩支撑的焦炭类上市公司的短期交易机会。