医疗保健中国基药市场展望荐8股公开

医疗保健：中国基药市场展望 荐8股 201 - 种别： 机构： 研究员：

[摘要]

我国基药制度的建立，使基药适用范围大大拓宽（1）发达国家大都没有建立基药制度，但是有较完善的药物报销体系；（2）大部分发展中国家逐渐建立了完整的基药制度，包括基药目录的遴选、基药招标、配送、制定处方集、监管与测评等环节；（ ）与其他发展中国家不同的是，我国基本药物除在基层医疗机构中使用外，在2、三级医院使用的比例也在提高，覆盖的终端从基层医疗机构上移，逐步成为另一个广袤的市场。

品种增加、终端上移，将驱动基药市场快速扩容（1）12版基药目录品种数目大幅增加，并新增了抗肿瘤药、血液病、精神类用药等专科用药，优化了结构，提高了临床适用性；（2）二、三级医院基药使用比例也要求有大幅的提高，使得基药覆盖的终端上移；（ ）预计到2015年底，基药市场规模将达4000亿，在全部处方药市场份额中占比有望到达 %，201 -2015年三年年均复合增长 1%。

地方增补日趋规范，极端招标政策预期减弱（1）各地已对09版基药增补大量品种，卫计委也表态希望各地谨慎增补，增补日益规范；（2）09版和12版基药在招标过程中，从“唯低价是取”到注重质量权重，体现出“质量优先，价格合理”是趋势。今年5月结束的北京基药招标降价幅度远小于前期各地平均值，预计后续各地基药招标降价压力减轻。

基药投资策略：分化加剧、品种为王相对于09版基药，12版基药市场环境正显著改良。但是，品种不同命运不同，基药市场投资最关键的是优选品种。看好满足大市场、基层销售能力强、日服用金额适中、销售额和毛利在主营业务中占比较大的独家或类独家品种。

建议以具有独家、类独家品种进入基药目录或增补目录的上市公司为主要配置方向：（1）新老基药产品共振：天士力、以岭药业；（2）老基药产品有望迎来二次腾飞：昆明制药、中恒集团、云南白药、马应龙等；（ ）潜力品种新进基药目录或增补目录：通化东宝、武汉健民、华东医药、康缘药业、奇正藏药、羚锐制药；（4）长时间来看，上述基药受益标的防御性和进攻性明确，股价若有调整，便是参与良机。（5）重点公司推荐：通化东宝、天士力、以岭药业、昆明制药、武汉健民、华东医药、中恒集团、羚锐制药、众生药业和马应龙。