莫尼塔欧美激进政策指日可待公开

莫尼塔：欧美激进政策指日可待？ 种别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心提示美国，欧元区和中国的惊喜指数的最新读数都在零以下，这样的趋势除了有可能改变市场对风险资产的偏好外，也可能会导致各国央行推出更多有利市场的激进政策。美联储主席伯南克清楚地阐明了宽松政策的偏好，伴随QE的低门坎，意味着6月很有可能推出QE。此外，欧元区的债务危机和经济形势显示欧央行正面临重启购买边沿国家主权债券和推出QE的重大压力。

报告摘要负欣喜指数读数的意义：美国，欧元区和中国的欣喜指数的最新读数都在零以下，我们认为负值的出现可能会致使市场对风险资产的偏好转移，原因是经济学家的预测常被视为市场的预期。除此以外，负读数可能预示着未来政府推出更多激进政策。

美国QE的可能性：美联储上周三举行了议息会议，发表了态度中立的联邦公开市场委员会声明，随后的联邦基金利率的预测则偏向鹰派，最后伯南克在发布会上的发言却又显示出鸽派风格。伯南克清楚地阐明了宽松政策的偏好，伴随QE的低门坎，意味着6月联储很有可能推出QE。固然，目前的政策取向依赖数据表现，最新的首次申请失业救济人数和一季度实际GDP显示出经济趋势下降。

欧央行面对政策压力：债务危机致使的经济衰退逐步明显，可是利率方面欧央行最多只有0.25%的降息空间。另外，即使LTRO操作有效避免了银行流动性危机，但是对经济增长的贡献却相当有限。情势发展显示欧央行正面临重启购买边缘国家主权债券和推出QE的重大压力。

法国总统选举：市场担心一旦奥朗德在法国总统选举中取得成功，他会要求重新展开财政协议谈判，如此一来将致使德法两国之间的不和谐。

事实上，德法关系不和谐比法国财政政策的改变更引发市场的忧虑。我们认为如果奥朗德当选，他与默克尔能在短期内到达共鸣无疑是小几率事件。