高考加油造纸印刷包装纸浆价格继续向上房产新政再次魏家

造纸印刷包装：纸浆价格继续向上 房产新政再次影响家具企业预期 201 -0 -02 类别： 机构： 研究员：

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报告摘要：

本周行情回顾：本周大盘带动各板块上扬。轻工制造行业指数上涨2. 1%，好于上证综指的1.96%，弱于沪深 00的2.82%。其中子行业造纸上涨0.65%，包装印刷上涨2.82%，家用轻工表现最好，上涨 .42%。另外日化涨幅 .41%。个股方面，珠江钢琴因周四的涨停本周涨幅最高，17.78%；岳阳林纸跌幅最大，- .8 %。

上周重要公告及跟踪：珠江钢琴（1）每10股派发现金1.2元（含税）；同时以总股本478百万股为基础，每10股转增10股。（2）获得2012年中央文化产业发展专项资金128万元人民币奖励。高乐股份（1）拟按每10股派发现金股利1.00元（含税），共计2 .68百万元人民币，每10股转增10股，转增后总股本为47 .6万股。

（2）2012年度业绩快报，收入同比增11.24%，净利润同比降27.46%。飞亚达：（1）拟每10股派人民币1.00元（含税）现金股利。（2）2012年发行的5年期债券利率确定为5.04%。三十多家公司公布业绩快报，其中我们重点关注的公司中星辉车模、中顺洁柔、齐心文具、上海绿新、美盈森、齐峰股份收入和净利润同比都上涨，太阳纸业、海伦钢琴、合兴包装、景兴纸业、姚记扑克、德尔家居、浙江众成业绩下滑。

行业经营数据：木浆和废纸本周价格继续上扬。阔木浆阿尔派 月1日价格4700元/吨，较上周五上涨100元/吨，同比增2.2%；明星报至2010年初裁定51岁的陈振聪败诉4800元/吨，同比增1.05%。针木浆北木报元/吨，同比增1..96%，月亮报元/吨，较上周五上涨150元/吨。本色浆索罗门报4 00元/吨，同比增2. 8%，卡特拉斯同比增2.41%。欧废涨幅较大，部分品种涨幅在2%。美废持平或涨幅在0.9%左右。日废除8#稍有下降之外，其余上涨。

行业主要观点：造纸行业：纸浆价格延续上涨趋势，各类纸提价有望，造纸企业利润有望提升。家用轻工：受益于国内房地产年底翘尾和美国房地产回暖，暖流将滞后2- 个季度传导到国内家具企业，但 月1日颁布的房地产新政，可能对未来成交量形成一定的压力，如果确实产生负面影响，那么尽管损失了一员内线大将国内的家具企业在12年房地产火爆带来的销量增长后可能再度降温。同时，受益于二胎政策，与二胎相关的玩具公司将迎来消费盛宴，我们对造纸、家用轻工板块持“推荐”评级。

投资建议：纸浆价格上涨，产能扩张减慢，下游库存有所缓解，长短期供求关系改善，造纸行业首推龙头“太阳纸业”、“岳阳林纸”、“福建南纸”；家具受益于国外房地产回暖、国内12年年底成交放量，家具1 年订单回暖明显，但 月1日的新国五条可能对家具股票再度形成一定压力；受益于二胎政策，我们认为内销占比较高的龙头玩具公司将会有所表现，政策对其业绩的影响将在2- 年之后，首推玩具龙头“星辉车模”。