工业综合长期看装备制造业产业升级荐股鼓励

工业综合：长期看装备制造业产业升级 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

固定资产投资、PMI、工业增加值数据回暖，景气向上有望持续。

2016年全国固定资产投资自7月份触底回升，全年增速维持在8.1%；从制造业行业固定资产投资数据来看，与全国固定资产投资基本相符。2017年月全国规模以上工业企业实现利润总额10156.8亿元，同比增长 1.5%，去年全年同比增长8.5%。制造业市场需求进一步改善，企业进入主动去库存阶段，预期2017年全年同比增速 -4%。OEM市场具有订单周期短，下游分散等特点，是下游复苏的先行指标。2016年市场增长约6%，2017年月份订单量仍维持高增长。

从产品到解决方案——满足下游需求是根本，行业需要能解决用户痛点的公司。在OEM市场小型自动化应用中控制复杂性及精度要求不高，中小型PLC增长显著。由于HMI的应用行业与中小型PLC基本一致，随着下游更多行业的复苏，增长势头有望延续且国产化替代进程加速。通用伺服是2016年工控领域增速最快的产品，主要受益于 C、包装机械等下游需求拉动及产业升级带来的需求增长。

低压变频器略有下滑，高压变频器下滑幅度较大。进口替代仍将持续，在半定制化和定制化产品方面，本土品牌充分发挥灵活性的优势，为用户提供更多个性化的解决方案。

令时尚潮人HIGH到爆点！ 除此以外装备产业升级是工控长期增长的核心逻辑。工控是智能制造的核心环节，目前产业升级的关键节点，机床、纺织等基础行业正逐步淘汰自动化水平较低的设备，产业内生的升级需求是产业升级的根本动力。以机床行业为例，动化成套、客户化定制及换挡升级等方面出现明显的上升势头。近年来数控化率及中高端产品需求的提升，工控类产品对于加工精度、产品稳定性提升具有关键作用。未来几年下游企业内生的换挡升级打开定制化产品市场，因此行业内真正了解生产工艺流程的公司将极大受益。

维持行业推荐评级，工控龙头推荐汇川技术、工控器件平台推荐宏发股份、智能工厂装备专家推荐长园集团，本土小型PLC龙头推荐信捷电气。

风险提示：宏观经济增速下行；固定资产投资增长下滑；制造业转型升级不达预期；相关推荐公司业绩不达预期的风险