月挖掘机销量数据同比和环比均有涨幅.源泉

8月份，全国26家主要挖掘机生产企业共销售挖掘机4349台，同比增长44%，环比增长19%。

2016年月份，主要挖掘机生产企业共计销售挖掘机45485台，相较于2015年月份总数44468台的挖掘机销量，同比增长2.29%。其中，小挖销售24759台，中挖16138台，大挖4588台。2016年月份累计出口挖掘机4790台，同比2015年的4020台，增长19.15%。

（6）在编写Description描述的时候数据反弹来自基数效应及下游开工，基本面尚未改善

宏观层面，不少投资者预期四季度经济将企稳好转，基于上游大宗商品价格已企稳，中游方面重卡数据也在改善，认为工程机械可能有机会。从目前看，重卡的数据改善更多的来自于需求更新。

挖掘机单月数据反弹一方面是基数效应，另一方面从下游调研情况看，开机数据确实已经连续几个月改善，下游开工数据改善叠加PPP模式影响对销量拉动有一定正面的影响。基于固定资产投资基数过大，下游投资数据复苏持续性仍需观察，行业库存仍处于较高水平和产能过剩等原因，我们认为目前行业基本面还看不到很明显的、持续性的改善趋势。

经济如好转有望提升行业PB估值水平，但空间有限

目前行业PB估值仍处于历史低位，我们认为股价继续下行风险较小，如果经济好转将有望提升行业PB估值水平，但空间有限，目前三一重工，中联重工，徐工机械的PB水平1.81/0.93/1.15X(近十年来的最低PB分别为1.5/0.8/0.7X)。

行业目前仍在出清过程中，主要公司处于去杠杆、修复资产表过程中。2016H1行业公司加强风控，修复资产负债表已初有成效，三一重工，中联重科，徐工机械经营活动净现金流分别同比增长727%/93%/146%，营收账款同比下降3.2%/8.7%/17.7%，三项费用率同比下降2.0/8.7/9.1pct。

预计2016年行业销量温和复苏。6月地产投资增速已回落，即便下半年地产新开工反弹，由于需提高设备利用率和消化二手设备，盈利边际改善相对有限。

未来公司股价上涨取决于:1、加速出清；2、公司转型超预期

工程机械行业在整个制造业中相对较早进入 供给侧改革 ，目前主要的厂商都处于出清过程中。公司能否加速出清意味着是否能够抢先提升经营质量，摆脱行业周期影响，占得先机。

另一方面，转型超预期存在为公司带来超预期收益的可能。2016H1主要公司转型已初见成效，三一 军工+住宅工业化 转型加速，布局军民融合发展机遇；中联重科转型已卓有成效，农机产品向中高端升级，环卫机械已初步完成向更高端方案提供商和投资运行商转型，上半年营收分别同比增长11%/8%。

(本文来自腾讯数据)

工程机械人的辛酸，几人懂？ 挖掘机这个词，在络上一度爆红，但更多的是用来调侃。价值堪比豪车的特点也屡次被提起，在外人看来，似乎从事工程机械行业，不是土豪就是大款，再不济也是有钱人。

可是，公交车再贵，公交车司机有啥好骄傲的呢？工程机械其实也是如此，不是内行人，根本不了解这行真实的情况。

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