但双方谁也不想第一个把剪刀镜子摘下来的项目

有关统计显示,2008年债券市场共发行了2548.8亿元、288亿元、710.05亿元、1560亿元中期票据和4338.5亿元的,累计规模为9355.45亿元。债券市场为大大小小的企业提供如此巨量的融资规模,是前所未有的。有市场人士,2009年将是企业债券类产品唱主角的一年。但是在欣欣向荣的同时,也需要投资者特别注意防范信用风险。

企业债券大发展

12月13日,国务院办公厅发布“金融30条”,多项内容涉及债市发展。其中包括“扩大债券发行规模,积极发展企业债、公司债、短期融资券和中期票据等债务融资工具”。

如此明确和直接的政策表述显然意味着信用类债券将有极大的发展空间,更为重要的是,“金融30条”还指出要推进商业银行进入交易所债券市场试点,这可以理解为,银行资金的引入将带来更多的需求,相应地交易所的信用产品供给也会增加,供需两旺,信用产品大发展并非天方夜谭。

也正是受到这种利好预期的刺激,上证企债自12月初以来就单边拉升,并屡创新高,涨幅是同期指数的两倍还多。

申银万国证券的分析师张睿认为,2009年企业债券的规模将继续扩张,因为在经济下滑周期中,费用管理成为企业重中之重,“大型优质央企用公司债券替代银行贷款的动力增强,资金链压力大的企业对中期流动资金需求仍较大;部分大型企业亦有可能通过债券融资进行购并”。

规模扩张、投资机会增加,这也是市场公认的观点,分析师皮敏认为,在2009年整体的低利率环境下,可转债和信用债将是获得超额的最好机会,且需要投资者精耕细作、自下而上的挖掘。

张睿还表示,债券的供给结构会出现转变,基础设施中长期债券供给将大幅增加,包括铁道债、交通运输类债券、电网债等,在中长期供给规模中占比预计超过40%;同时,地方政府投资支出加大的同时,城投类债券规模继续快速增长,不排除市政债试点推出的可能。

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