行业电气设备十二五战略新兴产业规划核电相关内

电气设备：十二五战略新兴产业规划核电相关内容点评 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

“十二五”国家战略性新兴产业发展规划提及核电发展目标国务院近日正式下发《“十二五”国家战略性新兴产业发展规划》全文，提及核电行业的文字如下：

加强核电安全、核燃料后处理和废物处置等技术研究，在确保安全的前提下，开展二代在运核电安全运行技术及延寿技术开发，加快第三代核电技机件生铝术的消化吸收和再创新，统筹开展第三代核电站建设。实施大型先进压水堆及高温气冷堆核电站科技重大专项，建设示范工程。研发快中子堆等第四代核反应堆和小型堆技术，适时启动示范工程。发展核电装备制造和核燃料产业链。

到2015年，掌握先进核电技术，提高成套装备制造能力，实现核电发展自主化；核电运行装机达到4000万千瓦，包括三代在内的核电装备制造能力稳定在1000万千瓦以上。到2020年，形成具有国际竞争力的百万千瓦级核电先进技术开发、设计、装备制造能力。

消息解读：

安全前提之下，短期核电将无法出现大跨越发展核安全是一年多来被社会大众广为接受的一个名词，此前5月底获得原则上通过的《核安全规划》已从而文件上规定并提升了我国核安全的各项要求，并一定会附带相关法规标准的同步升级，此次的战略新兴产业规划，再次就几个核安全的重点方面进行了阐述，包括核电安全、核燃料后处理、核废物处置以及在运核电站安全运行及延寿等方面的技术。我们认为对反复提及的核安全要做出两方面解读，一是短期内核电的跨越式发展不会出现，《核电中长期发展规划（修订稿）》最终规模较前期缩小的概率较大，我们对此规模的一贯观点是在7000万千瓦以上，小于此前8000万千瓦的规模；二是核安全衍生的投资机会正在形成，对于燃料后处理及废物处置等的投入加大必然引领核化工相关领域的投资机会，我们可以持续关注。

装备制造能力需要有需求配套，核电发展规模存在二次调整可能新兴产业发展规划提及了到2015年，我国核电装备制造能力需稳定在1000万千瓦以上，从目前东方电气、上海电气等主设备厂商的能力看，主设备在 年将达到产能高峰，完成年产1000万千瓦的能力没有问题，难度出在三代机组的锻件等关键材料供应不足上，随着对自主化依托项目的供货，我们认为2015年达到年产1000万千瓦的装备制造能力是能够实现的。

进一步地，若到2015年国内具备了年出产1000万千瓦的装备能力，是否有足够的需求去填补能力。

按照目前推断的2020年7000万千瓦装机，显然在十三五期间，留给设备制造厂的空间是有限的，因此我们认为未来有可能出现两方面的需求，一是随着十二五期间的核电建设顺利推进，我国海外铀资源的不断落实以及减排压力不断增大，到2015年前后出现核电建设超预期的情况，进一步倒逼规划做出调整；二是海外市场形成规模，如近日传出的投资英国核电站的讨论，目前中国核电仅有出口巴基斯坦的先例，采用的是CNP650技术，AP1000自主化依托项目完成后，我国将具备二代半和三代自主知识产权，出口竞争力大大加强。两种需求相比，我们更看好后续对规划规模的二次调整，就如同即将进行的《核电中长期发展规划》修订一样。

投资建议对于具体投资规模以及逻辑我们仍维持此前湛江港不变，坚持2点原因是我们选取核电投资细分行业的主要因素，一是封闭而参与者少的细分行业，可获取高利润；二是在核电技术转型期，在两代技术体系下均可获取可观投资比例的子行业。我们仍然看好大型铸锻件、主设备、核阀以及核空调系统四个细分行业。当前板块走势对政策及消息面较为敏感，我们建议关注《核电中长期发展规划（修订稿）》公布前后的政策性机会。标的推荐：东方电气、江苏神通。