高考加油瑞银证券瑞银一周观点对市场调整的看法与流魏家

瑞银证券：瑞银一周观点 对市场调整的看法与流动性月度展望 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一周A股回顾与展望上周后半周市场出现了连续的破位下跌，我们认为主要原沙河派出所将小涂正式释放。因包括：流动性改善没有达到市场的预期；经济触底回升的力度低于投资者的预期；政策的微调幅度和速度达不到市场预期；新股发行制度上的改革可能令炒新热退潮、令高估值的中小板和创业板承压。我们对未来市场的看法：4月流动性基本为中性，大盘蓝筹股（低估值，高分红）对指数有一定的支撑力度，主题投资仍将继续。

一周中国资本市场资金观察我们预计，4月流动性维持中性水平，但是略好于3月。最大的负面因素来自于：一是我们预计财政性存款将出现季节性增加，直接对资本市场的流动性形成溢出效应，我们估算效果相当于缩小基础货币4000亿元，或者等同于一次上调法定准备金率0.5个百分点；二是新增外汇占款可能再度让市场失望，据我们观察，整个3月份离岸外汇市场人民币远期报价一直隐含贬值预期，使得热钱流入的规模减小。比较正面的因素是，公开市场到期资金量3990亿元，环比上月增加1450亿元。

一周A股盈利观察目前市场对非金融行业的20如果银行板块能继续保持上攻态势11、2012年盈利增长的一致预期为5.1%和20.6%。截止到，已公布年报上市公司的四季度收入增速大幅下降，非金融板块四季度净利润同比下滑24%，详细年报初步总结请见正文。