金融收益结构优化资产质量恶化位置

金融：收益结构优化 资产质量恶化 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

2014年1季度，净利润同比增长12%2014年1季度，16家上市银行总计实现净利润 464亿元，同比增长12%，拨备前实现利润5411亿元，同比增16%。中型银行净利润同比增17%，拨备前净利润同比增25%。

2014年1季度，银行资产配置结构差异明显2014年1季度，16家上市银行生息资产同比增长9.2%，宁波增幅最大，25%，民生出现负增长，- .6%，这同201 年情况相同，宁波银行之前的资本充足率较高，其资产扩张在提速；而民生银行基于资本受限，资产扩张速度在下降。其中：1）贷款同比增长12%；宁波和招商增速最高，达到18%，而交行、兴业增速最小，只有5%；2）同业资产同比增长2%，但是各家银行分化明显；北京、中信在加快同业业务的拓展，增速接近70%，40%；民生、浦发在压缩这类业务，增速为- 9%，-15%。 ）买入返售金融资产同比增长 %，各家银行差别较大；中行增速最高，达到190%，其他大行都在压缩这块业务，增速为负。4）应收帐款类投资同比增长50%，各家银行在分化明显。招行、中信、华夏、民生都实现400%-900%的增长，大行这块业务负增长。

2014年1季度，收益结构优化：非息收入占比26%2014年1季度，非息收入同比增长 2%，非息收入占比提高到26%。上市银行非息收入占比在11%- 6%，招行、民生占比 5%， 2%；而中信为25%；平安提高到29%。非息收入增幅最大银行包括：平安（117%），招商（91%），中信（85%），浦发（7 %）。

2014年1季度，行业净息差环比提高，达到2.55%2014年1季度，行业净息差环比提高2bp，达到2.55%。1季度部分银行净息差环比回升，光大升 5bp；浦发升 2bp，中信跌2 bp国内其他一些零售企业则在商铺物业上面进行了精耕细作。 争做“房东” 依靠并购手段，跌幅最大。农行，最高为2.96%；北京，最小，只有2.11%。

2014年1季度，新增不良贷款 68亿元，不良率提高到0.94%2014年1季度，16家上市银行不良贷款余额5179亿元，较年初增加 68亿元；增幅较大。中信新增不良 6亿。平均的不良率环比提高0.0 %，达到0.94%。 家小行和农行的不良率基本保持稳定，但是其他上市银行的不良率都在回升，中信银行不良率回升0.12%，达到1.15%，为股份制银行的最高。在上市银行中，农行，最高为1.22%；而北京，最低，只有0.65%。

对净利润增速的分解：非息收入对业绩贡献提升从对净利润贡献看：信贷规模的扩张贡献8.8%，净息差贡献为0%；非息收入贡献8. %（= 2%*26%）；其它方面的贡献为-5.1%该公司上市后股价一股暴涨，这包括拨备计提带来负面贡献以及税率等因素的影响。

结论规模扩张对业绩贡献和非息收入对业绩的贡献基本上相当；银行收益结构优化在提升非息收入对业绩的贡献；在经济下行周期中，不良贷款余额集中暴露，拨备计提力度加大，其对业绩的负面贡献突出显现，对业绩的负面冲击在4%-5%。