行业机械制造看好飞机北斗导航板块

机械制造：看好飞机 北斗导航板块 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

1、201 年看持续好飞机、北斗导航航天军工中期看好，建议借力“飞鹰”；主题机会、基本面共同驱动201 年行天军工的机会，重点看好飞机、北斗导航。航天军工进入依靠内生增长的新阶段。飞机首选新机型不断推出的洪都航空，其次看好内生增长、外生增长兼具的中航电子。北斗导航相关看好中国卫星。

2、工程机械短期将继续反弹

【工程机械】工程机械中期推荐中联重科。短期弹性大的为土方机械占比高的公司柳工、厦工、山推、三一重工，但涨幅度将受到估值压制，对涨幅不要期望太高。基本面方面，基建投资、地产新开工、中长期信贷、铁路订单、工程机械销量环比改善。预计201 年1季度起销量将显著改善，但改善幅度和持续性均不可有太高预期。

【铁路设备】短期估值压力显现。2012年铁路基建投资大幅上调；动车及货车招标预期近期重启，铁路设备公司未来2年增长预期明确，估值合理。中国南车、中国北车估值合理，北方创业、新筑股份仍有向上的弹性。

【航天军工】中期持续看好飞机、发动机、北斗产业链公司。看好洪都航空、中航电子、航空动力、高淳陶瓷、四创电子、中国卫星。

【石油天然气装备】中客户如需购买必须支付现金期仍看好油气装备，看好杰瑞股份、富瑞特装、惠博普、北人股份、通源石油。

【煤化工设备】煤化工设备行业景气度向上，静待政策驱动、订单驱动，关注张化机、海陆重工、杭氧的交易性机会。

【其它推荐】天广消防、机器人。

2、投资组合及调整：新加入中航电子、中鼎股份中国南车、中联重科、洪都航空、中航电子、新筑股份、机器人、通源石油、天广消防、中鼎股份 、上周报告：

4、上周调研中航电子：外生、内生增长兼具，基本面和主题共同驱动，推荐；中鼎股份：成本下降、应用领域拓展、收购兼并整合效应体现，推荐。

洪都航空：持续推荐。南风股份：受益核电重启，迎来核电交付招标高峰期，地铁风机业绩亮点，维持推荐。

5、异动点评：航天军工板块持续上涨：我们中期持续看好新契税的解释无疑将使得“加名潮”在全国范围内开始，重点推荐洪都航空、中航电子、中国卫星。