高华证券月份官方和汇丰采鼓励

高华证券：10月份官方和汇丰 Markit采购经理人指数显示增长继续复苏 类别： 机构： 研究员：

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基本观点：

官方采购经理人指数(PMI)的绝大多数成分指数均呈顺周期变动。

我们认为这主要反映了总体需求增长的恢复。

我们认为10月份PPI通胀率将同环比双双上升，但这可能会被CPI通胀率下降所抵消。

最新数据：

10月份，由国家统计局与中国物流与采购联合会(CFLP)共同编制的官方制造业采购经理人指数(PMI)从9月份的49.8%升至50.2%（彭博市场平均预测为50.2%；路透市场平均预测为50.3%）。

用标准的X12方法进行简单再次季调后，采购经理人指数从9月份的49.8%升至49.9%。

在官方PMI的成分指数中：

生产成分指数从9月份的51.3%升至52.1%。进行简单再次季调后，从9月份的51.9%升至52.2%。

新订单成分指数从9月份的49.8%升至50.4%。进行简单再次季调后，从9月份的49.9%升至50.4%。

原材料库存成分指数（通常为顺周期性）从9月份的47.0%升至47.3%。进行简单再次季调后，从9月份的47.0%升至47.5%。

从业人员成分指数从9月份的48.9%升至49.2%。进行简单再次季调后，从9月份的47.9%升至48.8%。

供应商配送时间指数从9月份的49.5%升至50.1%。进行简单再次季调后，从9月份的49.4%升至49.9%。

购进价格成分指数从9月份的51.0%升至54.3%。进行简单再次季调后，从9月份的50.4%升至55.6%。

新出口订单成分指数从9月份的48.8%升至49.3%。进行简单再次季调后，从9月份的48.0%升至49.1%。

进口成分指数从9月份的47.7%升至48.4%。进行简单再次季调后，从9月份的47.2%升至48.5%。

产成品库存成分指数从9月份的47.9%升至48.1%。进行简单再次季调后，从9月份的48.6%升至49.4%。

积压订单成分指数从9月份的46.5%降至43.8%。进行简单再次季调后，从9月份的45.2%降至44.4%。

采购量成分指数从9月份的49.8%升至51.2%。进行简单再次季调后，从9月份的50.0%升至50.7%。

与此同时，Markit/汇丰PMI指数终值（已是季调值）从9月份的47.9升至49.5%（初值为49.1%）。