月份集合信托融资规模降幅超三成容易

用益金融信托研究院发布的最新统计数据显示，4月共发行509个集合资金信托产品，发行规模1133.32亿元，环比下降6.01%;成立产品543个，成立规模796.90亿元，较上月环比下降35.87%。　　集合信托平均预期收益率小幅回升。4月成立的集合信托平均预期收益率为6.60%，较上月的6.51%增加0.08个百分点。其中，收益率在8%以上的产品数量为19个，占比由0.49%提升至9%。收益率在6%至7%的产品为96个，占比由48%下降至44%。收益率在7%至8%的产品为36个，占比由24%下降至17%。收益率在6%以下的产品为65个，占比由27%提升至30%。

华融信托分析师袁吉伟表示，集合信托收益率还将继续上升。他指出，从历史趋势看，如果以10年国债收益率作为无风险收益率测算，信托的风险溢价平均为4.92%，2016年全年平均为4.15%，2017年前三个月仅为3.3%，严重偏离了历史趋势，随着国债收益率的上升以及负债荒来袭，风险溢价将会逐步回归历史平均趋势，预计2017年信托产品的风险溢价约为4.4%，按照10年期国债全年3.2%的平均收益率，那么全年信托收益率平均约为7.6%。

从4月信托资金投放领域来看，金融、房地产、基础产业和其他领域信托的成立规模分别为253.49亿元、73.18亿元、30.14亿元和309.07亿元，分别下降了38.52%、30.59%、82.42%和25.74%。工商企业信托的成立规模为128.01亿元，较上月上升4.63%。

数据显示，4月融资规模下滑幅度最大的是基础产业类信托。此前，银监会在3月29日到4月12日陆续出台7个监管文件，信托行业同样受到波及，信托政府平台业务难度明显加大。

国投泰康信托的分析指出，虽然名义上融资平台已经不在地方政府债务范围内，但当前地方政府对基建投资的需求有增无减。部分信托公司通过受益权与收益权转让的方式规避政信业务贷款限额，通过签署远期回购协议?地方政府暗保或提供流动性支持等方式借助PPP?产业基金变相为地方政府提供融资。显然，新监管政策的影响已开始显现，信托公司想要继续这类业务，需要探索与地方政府共同参与基建的新模式。

还有需要心意相通才能发挥强效的“鸳鸯刀” 从资金运用方式来看，证券投资、贷款、股权投资、权益投资和其他投资信托的规模分别为60.44亿元、147.83亿元、23.05亿元、294.74亿元和179.40亿元，较上月分别下降了53.40%、9.63%、17.31%、47.64%和33.26%。可以看出，4月证券投资类信托下滑最为显著，这可能与近段时间金融去杠杆对债市、股市造成震荡有关。