行业汽车基本面无忧荐9股

汽车：基本面无忧 荐9股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点核心观点从一季度基金持仓结果来看，行业政策变化影响下市场情绪较为悲观。外资对龙头依旧有较高的偏好，我们认为随着合资股比限制放开和关税降低等政策逐步落地，中国汽车将进入更加开放的新时代，优质公司收入增速和盈利能力保持稳定。持续推荐两条确定性主线：1）龙头产业地位的确定性：上汽集团（龙头新车周期+新能源放量）、华域汽车（上汽+海外业绩稳定性+电机电控等放量）、宇通客车（新能源地位进一步提售价也很难拉上来。 出路在那? 目前的低迷市场背后升）、广汇汽车（创新业务+豪华车高景气）、威孚高科（重卡排放标准升级的确定性）、潍柴动力（重卡向高端装备龙头转型）；2）成长的确定性：拓普集团（吉利汽车+底盘电子）、银轮股份（新能源+热交换部件升级）、东睦股份（国产替代+自动变速箱产业链）。

专题研究：汽车行业一季度基金持仓分析——基本面无忧，情绪压制估值2018年一季度基金持仓已经披露完毕。1）行业层面，汽车行业基金重仓比例持续下滑，从2016年年底4.0%下降至2018年一季度2.1%，主要原因是股比放开、关税降低政策对市场情绪的影响。从行业销量来看，所以新手站长应该学习实践些什么一季度销量稳健增长，且后续增长可持续；2）由于今年一季度市场发生风格转换和重大的行业政策变化，虽然前十大重仓标的基本延续上一年行情，但内部仍有较大的分化。

在行业面临更大的不确定性时，市场偏好业绩确定性较强的公司； ）从资金流向看，海外资金对行业细分龙头标的仍然具有较高的偏好，和国内情况有一定偏差。预计随着6月A股正式被纳入MSCI新兴市场指数，汽车行业龙头的行情将有所改善。

市场回顾本周汽车指数上涨0. 1%，跑输万得全A指数0.2个百分点。汽车板块中汽车零部件涨幅较大，概念板块中新能源与特斯拉板块小幅上涨。商用载货车估值提升。

重点关注第一商用车发布消息，2018年4月重卡销量12.1万辆，同期高基数下仍实现15.9%增长，好于市场预期，预计二季度景气度有望维持，推荐低估值的重卡产业链龙头潍柴动力、威孚高科。