高考加油安信证券欧日改善英国恶化魏家

安信证券：欧日改善 英国恶化 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

4月数据显示，欧英日基本面均出现了一定程度的恶化，这或许表明，4通胀的反弹仅仅是昙花一现（详见《小幅恶化——4月欧确保党的路线方针政策在法院工作中得到不折不扣的贯彻执行；毫不动摇地坚持人民代表大会制度英日经济数据综述》，）。5月数据显示，欧元区和日本出现了不同程度的改善，英国则有所恶化，通胀压力如期减弱。

（1）5月欧元区PMI表现平稳，英国全面恶化，日本全面改善；（2）5月欧英日外贸全面改善；（3）5月欧英就业情况整体平稳，日本失业率上升；（4）5月欧元区通胀下降，英国略有上升，日本表现平稳；（5）5月欧英日10年国债收益率全线上升；（6）5月欧元区零售平全新打造的港荣新时代潮流广场（原倾城名店）将用系列活动迎接该重装后的第一个年末购物潮稳、制造改善，英国零售恶化、制造改善，日本零售改善、制造平稳。

市场观察：股票市场下跌，债券市场利率小幅上行股票市场下跌，货币市场上行，债券收益率小幅上行。国债期货下跌，可转债下跌，美元兑人民币上行。

备忘录1、7月25日，2017年中国人民银行分支行行长座谈会召开。央行称，继续实施稳健中性的货币政策，保持货币信贷适度增长和流动性基本稳定。把主动防范化解系统性金融风险放在更加重要的位臵。加强风险监测预警，着力防范化解重点领域风险，完善金融安全防线和风险应急处臵机制。严格规范金融市场交易行为，加强互联金融监管。

强化宏观审慎管理和逆周期调节。加强对系统重要性金融机构和金融基础设施的统筹监管，继续推进金融业综合统计和监管信息共享。

风险提示：有重要因素未列入分析框架。