幸福快乐媒体龙头公司持仓集中度提升荐6股依依不舍

媒体：龙头公司持仓集中度提升 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点2018Q2传媒板块配置比例为4.20%，略微下降但依旧超配。18Q2超配比例继续下降，以申万传媒行业自由流通市值计算，18Q2传媒板块的标准配置比例为 .25%，目前机构持仓比标准配置高了0.95%，相对上一季度1. 4%的超配比例有所回调。

我们统计普通股票型基金及偏股型基金，依照申万传媒一级行业分类，纳入部分港股标的，计算得出2018Q2公募基金持仓占比流通股排名情况，其中流通股占比前三名分别为慈文传媒（14.99%）、新经典（14.62%）、分众传媒（1 .89%），占比超过5%还包含完美世界（8.7%）、华扬联众（6.87%）。同时我们对比了2018Q1对应标的公募持仓占比流通股的情况，其中持仓比增加超过1%的标的为华扬联众（+6.87%）、完美世界（ .44%）、分众传媒（2. 6%）。减仓较多的包括新经典（-5. 4%，Q2限售股解禁，流通股基数增加）、中国电影（-2.12%）、慈文传媒（-2.6 %）、当代明诚（-1.94%）、光线传媒（-1.16%）、横店影视（-1.11%）。

从Q2持仓市进入朝鲜境内展开了短暂的异国风光游。值统计数据来看，持仓市值排名前三的标的分别为分众传媒、腾讯控股以及东方财富，而从持有基金数量增长来看，分众传媒增加了20个公募基金产品，大幅领先其它标的，排名第二三位的为腾讯控股和完美世界，分别增加了14个与12个公募基金产品。另一方面，从持仓市值下滑的角度来看，慈文传媒、光线传媒、中国电影、蓝色光标等持仓市值下滑较多，持有基金数下降较大的包括慈文传媒、光线传媒、三七互娱、昆仑万维等。2018Q2公募基金新增持仓中，华扬联众、迅游科技、梅泰诺获得较大幅度增仓。

投资上我们建议：中长期关注业绩增长横向比较上市的三家保险企业确定性高且现金流状况良好的龙头公司，短期可关注中报业绩有望超预期个股。推荐关注：分众传媒（阿里巴巴战略入股，影院映前广告持续高景气，线下营销价值趋势提升，公司现金流出色）、完美世界（产品丰富，品类拓展，用户面扩展，影视游戏同步发展）、横店影视（深耕二三线城市，资产联结影院布局为主，背靠横店集团资源丰富）、光线传媒（暑期档开启，多部大片待上映）、视觉中国（图片版权行业龙头）、快乐购（优质内容版权资源+新媒体一体化运营龙头潜力标的）。

风险提示：1）行业监管持续加强；2）内容上线不达预期； ）估值中枢持续下探。