交通运输铁路基建加速将带动运输企业业绩复公开

交通运输：铁路基建加速将带动运输企业业绩复苏 种别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资建议：

对行业给予中性评级，关注航运、铁路、机场、物流板块。推荐干散货业务龙头、事迹弹性最大的中国远洋，具有独家铁路特种运输资质、运力有望释放的铁龙物流。同时，由于物流行业的快速发展，推荐地区IT金属物流龙头澳洋顺昌。

要点：

航运港口：波罗的海干散货航运指数BDI收于940点，上涨-4.67%。BPI涨幅-5.74%；BCI涨幅-4. 8%。中国出口集装箱运价指数CCFI收于1155.90点，涨幅-0. 2%；上海出口集装箱运价指数SCFI收于119 .66点，涨幅-4.60%。主要航线均小幅下跌，欧线跌幅较大。

受发货量不佳影响，巴拿马型船和灵活型船争抢市场导致运价双双下滑。欧线多船商为增加谈判筹码宣布涨价，但我们对此持谨慎态度，美线仓位利用率也随着圣诞节行情结束处于下降通道。

航空机场：我们认为目前行业在不斟酌汇兑损益的情况下已接近景气度的低点，但何时反转仍需对外围环境的视察判断，货运业务仍较为低迷，但部份国际客运业务已露好转迹象，预计10月份客运数据将略超预期，客座率85%左右。

机场仍是我们长时间看好的板块，特别是在目前市场仍处于较大不确定性中，机场事迹稳定、高分红的特点优势尽显。

公路：8月公路货运周转量增长15. %，旅客周转量增长10. %。预计2012年主要上市公司全年车流量增速为%，一季度由于高基数原因增速较低。公路收费治理将对相干上市公司长时间盈利增速构成影响，但短期影响有限，预计行业将长期处于盈利缓慢下滑或保持的状态。

铁路：随着经济增速放缓和铁路建设减速，铁路客货运增速从2011年中至今出现逐步回落的走势。预计客运周转量全年增速将延续在5%以内，货运周转量增速在全年均保持较低速增长。

为避免经济下滑过快，基建投资4季度将重启。9月初发改委密集批复显示铁路基建将出现明显复苏迹象，近期出台的新计划预示4季度基建投资将放量。但由于缺少实质的优惠和鼓励政策及明确指引，我们认为民间资本进入铁路建设和铁路运营仍非主流。