金融行业保费持续回暖荐股位置

金融：行业保费持续回暖 荐1股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点行业&重点公司公告行业：养老保险基金中央调剂制度正式落地；银保监会下发《个人税收递延型商业养老保险资金运用管理暂行办法》；证监会修改《中国证券监督管理委员会上市公司并购重组审核委员会工作规程》。

公司公告：中航资本子公司中航投资已于北京产权交易所公开挂牌征集增资意向方引入不超过110亿元战投；中航资本控股股东航空工业及一致行动人增持公司股份546万股，占总股本0.0051%；华泰证券第一大股东国信集团增持公司股份25万股，占总股本0.00 5%。

核心数据跟踪截至7月6日一周内，中债总全价指数上涨0.24%；两融余额9088.72亿元，环比下降1.29%；7天银行间同业拆借利率为2.8849%，环比下跌102.01BP。

投资建议5月行业保费增速持续回暖，税延养老资金运用办法出台。1、5月行业人身险保费收入同比下降10.45%，降幅持续收窄，若剔除安邦人寿保费收入，增速转负为正，为0.47%；健康险保费增速平稳，预计保障类业务下半年将持续回升，中长期成长趋势无忧；2、税延养老保险资金运用管理暂行办法出台，对于资金管理机构的准入、资产配置、运作规范、风险管理等多方面进行规定，市场将迎长期稳定资金； 、19号文清查影响整体可控，延续前期回归保障的大方向，各大公司均有涉及，或将带来短期阶段性影响，但有利于行业进一步激发活力，肃清竞争环境，大公司侧面受益。目前板块PEV低位震荡，在0..9倍之间，看好资本市场回暖、期限溢价走阔、产品环境优化等因素推动估值修复，个股推荐新华保险和中国平安。

6月券商业绩或有承压，低估值券商值得关注。1、6月在权益市场大幅回调、市场交易规模下滑的环境下，从已经披露月报的公司数据来看券商经营业绩有较大下滑压力，预计上市券商2018年中报业绩将出现下滑；2、市场担忧股票质押风险对于券商净资产造成侵蚀，根据交易所披露目前平仓规模较小，同时券商能够通过多种方式处置，股票质押不会对于净资产造成较大的侵蚀。 、1倍PB估值的龙头券商已经隐含市场对于券商的悲观预期，低估值龙头具备配置的价值，个股推荐中信证券。并提醒注意受感染的变异者。这个餐厅充斥着气球和横幅之类的乱七八糟的物品