行业建材关注稳增长国企改革推进荐4股

建材：关注稳增长＋国企改革推进 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

水泥：本周全国水泥市场价格262元/吨，较上周环比上涨0. %。高标号水泥价格大部分城市保持不变，其中南昌地区高标号水泥环比上涨25元/吨。低标号水泥价格为247元/吨，较上周环比在H.323和SIP协议方面具有绝对的技术优势上升0.27%，其中南昌地区低标号水泥环比上涨20元/吨。全国磨机开工率上升0.4%至5 .4%，水泥库存74.9%，较上周下降0.9%。全国水泥煤炭价差262元/吨，环比上涨1元/吨。9月中旬全国水泥市场迎来最佳涨价时机，本周华南、华东地区价格涨幅明显。华南：珠三角高标号价格上调20元/吨，低现广州P.O42.5散到位价290元/吨左右，广西永州北、玉林地区企业高标号价格上调元/吨，现P.O42.5散到位价分别为2 元/吨、 10元/吨。华东：

江西赣东北地区水泥价格第三次上调，幅度20元/吨，南昌和九江一带需求明显增加，部分地企业发货达到正常旺季水平，预计价格也有继续上涨预期。江苏今日开会初步决定停产 0%，日水泥和熟料第二次推涨20元。目前广东、江西、湖北等地已基本达到产销平衡，其他区域也多在8成以上，后期在各大企业执行行业自律情况下，预计价格推涨会持续至10月。统计数据：15年月分大区水泥累计需求增速整体回暖，但南北分化明显，东北、华北、西北累计需求增速为-22.8%、-15.7%、-8.6%，华东、中南、西南优势区域区域累计需求增速为-4. %、-1.6%、0%，全国六大区域水泥仅华北累计需求下滑，幅度环比扩大0.7%，其他五大区累计需求环比下滑幅度均收窄。从分省情况看，华北北京、天津、河北及东北辽宁累计需求增速持续负增长，分比为-2 .2%，-2 .2%，-2 .2%和20.2%，环比降幅分别扩大 .4%、1.4%、0.4%及0.5%，西南广西、华南福建需求景气度较高，需求累计增速为 .6%、 .1%和，增速同比提高 .6%和9.9%。

投资策略：目前行业盈利依然底部运行，随着季节旺季需求回暖，近期华东、华南地区水泥价格涨幅明显，释放积极信号。京津冀一体化”逐步转向落实阶段，区域交通规划率先发力，未来三地将以城际铁路互联互通为核心，初期目标到2020年先期完成8条，总规模达 45 公里，到2050年24条城际铁路线全部完成建设。

我们预计随着方案转向落实，将极大提振区域水泥需求，叠加申办冬奥成功，有望进一步加强雾霾治理，加快京津冀协同概念，供需格局改善可期，建议关注冀东水泥、金隅股份。本周中建材总院与华润水泥签战略合作框架协议，将围绕水泥混凝土领域实行战略合作伙伴关系，行业处于下行阶段龙头企业新发展机会，强强联合趋势加强。9月发改委批复基建项目因为球队本赛季尚未尝过一次胜果近1600亿，本周再次批复三条铁路项目，总投资1427亿，此外PPP模式有加速推进迹象，本周江苏省共计推出6 个PPP试点项目，总投资超过1100亿元，基建项目审批数量和规模呈现温和扩张的趋势，特别是与民生相关的项目上加码。我们认为行业基本面有望逐步改善，同时经济回落超预期下国家保增长需要加大投资力度，万亿基建投资持续加码叠加旺季效应，有望带阶段回升，带动水泥股超额收益，建议关注低估值龙头及有提价预期区域水泥企业，包括海螺水泥、华新水泥、万年青等。下半年铁路运输加速进行，西部新疆、西藏区域规划发展有望推进，建议关注“一带一路”区域规划，我们认为规划将打开沿线区域水泥需求新的增长空间，区域水泥企业有望分享沿线国家水泥市场高收益。重点推荐天山股份、上峰水泥、青松建化、西部建设等。