行业机械制造机械传统周期品行情超预期荐11股

机械制造：机械传统周期品行情超预期 荐11股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：机械传统周期品行情范围和时间上超预期。

（1）范围上超预期：目前市场对于机械传统周期品回暖的关注聚焦在工程机械行业，我们建议大家放眼所有的传统周期行业，包括工程机械、重型机械、油气装备与服务、煤机等等。

（2）时间上超预期：目前市场普遍对于机械传统周期品行情在 月前持乐观态度，在 月后持悲观态度，而我们判断至少月工程机械增长无忧，重型机械、油气装备与服务、煤机全年增长无忧。

（ ）投资建议：标的选择上，遵循两个原则，一是尽量选择没有涨或者涨的少的品种；二是尽量选择净利润可能创历史新高的标的（隐含着标的公司业务结构不断优化的判断）。基于这两个原则和业绩弹性判断，（1）工程机械机械行业排序：徐工机械、建设机械、柳工、三一重工、中联重科等。（2）重型机械行业排序：太原重工、中国一重（即将ST）、振华重工等经查。（ ）油气装备与服务行业排序：惠博普、杰瑞股份等。（4）煤机行业排序：天地科技、郑煤机等。总体上，目前我们对重型机械的研究领先于市场；对行情持续时间的判断乐观于市场。

工程机械：拖机吸纳效应基本消失+低基数，是我们对月销量增速乐观的主要原因之一；同时我们对基建投资乐观，对房地产投资不悲观；判断更新换代周期为1 年左右，预计2017年挖机销量增速17.5 %，前高后低。将受益行业自身和下游的供给侧改革显现效果，2017年中高端需求崛起，业绩有望大幅反转。

重型机械：度过2016年需求冰点的重型机械行业，受益自身与下游重化工业的供给侧改革，下游重化工业已经率先显示盈利回升，预计2017年重型机械行业会出现盈利回升。根据草根调研，龙头企业订单已经出现大幅增长，增量主要来自下游重化工业龙头企业产业升级的设备需求。

油气装备：2017年原油需求增加及OPEC减产将促《绝色唐门》让你抢先体验灵魂伴侣的滋味进原油供需恢复平衡，尽管油价趋势向上下传导到中游速度较慢，但是油气装备与服务成长性向上，在2017年全球石油公司资本开支预计略有增长的判断下，我们认为海外业务拓展力度大、EPC实现较多订单的油服企业具备较优的布局机会。

煤机：在更新换代、机械化率提升及新建产能需求三方面的共同推动下，煤机需求已迎来长期拐点，我们测算年煤机仅更新换代市场需求将高达亿元/年；每年新增产能带来的煤机市场需求为250亿元。

风险提示：经济断崖式下跌；世界经济格局发生重大变化