高考加油中邮证券食品价格反弹推动CPI涨幅扩大魏家

中邮证券：食品价格反弹推动CPI涨幅扩大 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

摘要：

3月份CPI涨幅超预期。3月份CPI同比上涨3.6%，环比上涨0.2%，同比涨幅略超市场预期中值的3.5%。当月食品价格同比上涨7.5%，涨幅较上月扩大1.3个百分点，3月肉类价格涨幅缩窄，蛋类、水果价格同比继续下降，粮食价格涨幅继续保持稳定，蔬菜和水产品价格大幅反弹。当月猪肉价格同比涨幅由上月的15.9%降至11.3%，蛋类和水果价格同比分别下降5.8%和6.2%。今年2、3月份低温阴雨天气导致蔬菜价格自2月下旬至3月中旬一直保持上涨状态，当月菜价同比大涨20.5%。此外，季节性因素也使水产品价格也同比上涨11.4%。3月中下旬随着天气转暖，菜价逐渐回落。3月份翘尾因素影响为1.9个百分点，新涨价因素为1.7个百分点。一季度CPI同比上涨3.8%。

随着翘尾因素影响的减弱，未来通胀压力仍较为温和；非食品价格涨幅保持稳定。3月份非食品价格同比上涨1.8%，涨幅基本保持稳定。

当月酒类价格和家庭服务及加工维修服务价格同比分别上涨8.3%和8.9%，涨幅较上月缩窄了0.4和0.5个百分点。油价再次上调也使得燃料价格和交通费用价格涨幅扩大，当月车用燃料及零配件、城市间交通费和市内公共交通费价格分别同比上涨7.6%、1.6%和1.7%，涨幅分别较上月扩大了0.7、1.0和0.1个百分点，其中政府对市内公共交通的补贴使其价格上涨受限。此导读：自暴雪宣布新论坛要实行实名发帖之后外，油价上涨也使居住类CPI中水电及燃料价格涨幅由上月的1.7%增至2.6%。由于CPI构成中燃料价格的比重较低，油价上涨对CPI的直接冲击不大，不过随着油价上涨因素向运输成本和化工产品领域扩散，将对未来CPI造成一定压力；PPI两年来首次同比下降。3月份PPI同比下降0.3%，自09年11月以来首次发生同比下降。当月油价上涨等因素使PPI环比上涨0.3%，不过由于基期因素仍使得PPI发生同比下降。当月采掘业和食品工业PPI继续上涨，而加工工业PPI继续下降。3月PPIRM同比上涨0.1%，环比上涨0.1%。其中燃料、动力价格继续保持一定涨幅，而黑色、有色金属价格继续下降。油价上调是提振PPI和PPRIM上行的因素，不过内需放缓、工业企业消化库存行为将使得工业价格涨群体PK中的中坚力量幅继续保持较低水平。