信息科技投资规模略下滑关注细分子行业投资公开

信息科技：投资规模略下滑 关注细分子行业投资机会 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

1.一季度通讯板块走势回顾1季度通信板块在重点公司靓丽年报、“3融合”细则频出等因素刺激下，通信设备再度在弱市格局中领涨大盘。1季度通信装备板块累计上涨1.2%，同期上证综指累计下跌4.15%。中国联通则在09年业绩不佳的拖累下，累计下跌12%，符合我们此前的预期。

2.2010年电信投资有所下滑三大运营商按上市公司口径统计的2010的资本开支预算相比2009年资本预算额下跌了16.8%，主要是由于中国联通2010年资本开支预算出现较大幅度下跌，其开支预算相比2009年实际完成额减少 89.7亿元，同比大幅下落 4.65%。我们认为，2010年电信运营商的整体资本开支缩减属于正常的投资结构调整，行将2G支出相应减少，确保在 G及宽带业务上的投资能够满足业务发展的需求。

、关注光通信行业投资机会2010年通信设备商中，光络相干装备公司发展仍可期待。在普遍较低的估值水平上，股价刺因素有：事迹的继续高增长、3融合的实质推进、 G数据需求的显著增长。

4、二季度份通信板块投资策略运营商：2010年中国联通事迹拐点将在 G用户达到一定规模时才能出现，我们认为10年下半年将可能提供较好的买入机会，目前还是维持“中性”投资评级。

设备商：近期3大电信运营商公布2010年资本预算，2010年三大电信运营商的资本开支预算总额为2 55亿元，较09年资本预算下滑了16.8%，短期内会对市场情绪产生一定影响。但我们认为电信运营商竞争的加剧将使得10年实际的资本开支较大可能超出预算。10年电信运营商资本开支的主要投向依然会是 G及宽带数据业务，因此光通信行业受益最为明显，我们看好光通信行业的投资机会，推荐估值具备安全边际的投资标的：中兴通讯、中天科技。

5、投资风险运营商：行业竞争加剧、事迹下滑。

装备商：国际及国内电信投资低于预期。

1、1季度通讯板块走势回顾1季度通信板块在重点公司靓丽年报、“三融会”细则频出等因素刺激下，通信装备再度在弱市格局中领涨大盘。1季度通信设备板块累计上涨1.2%，同期上证综指累计下跌4.15%。中国联通则在09年事迹不佳的拖累下，累计下跌12%，符合我们此前的预期。

二季度通讯板块投资策略运营商：10年中国联通事迹拐点将在 G用户达到一定规模时才能出现，我们认为10年下半年将可能提供较好的买入机会，目前还是保持“中性”投资评级。

设备商：近期三大电信运营商公布2010年资本预算，2010年三大电信运营商的资本开支预算总额为2 55亿元，较09年资本预算下滑了16.8%，短期内会对市场情绪产生一定影响。但我们认为电信运营商竞争的加剧将使得10年实际的资本开支较大可能超越预算。10年电信运营商资本开支的主要投向依然会是 G及宽带数据业务，因此光通信行业受益最为明显，我们看好光通信行业的投资机会，推荐估值具有安全边际的投资标的：中兴通讯、中天科技。

中天科技：2010年和2011年市盈率分别只有20倍和18倍，估值相对便宜，我们认为目前股价提供了较好的安全边际，按2010年25倍市盈率算，仍有20%行业研究请务必浏览免责条款-2-研究创造价值专业前瞻市场左右的上涨空间，维持“增持”的投资评级。

中兴通讯：公司作为国内通信装备领域最具竞争力的上市公司，未来事迹的增速和确定性都将使公司成为长期投资的不二选择，股价的短时间回调将提供买入的好机会，维持“增持”评级。