高华证券月份实体经济数据总体差于预期蹭飞

高华证券：7月份实体经济数据总体差于预期 类别： 机构： 研究员：

因不满前夫与其它女子交往而心生恨意。为报复[摘要]

最新数据：

工业增加值：7月份工业增加值同比增幅从6月份的6.2%降至6.0%（我们的预测为6.4%，市场平均预测为6.2%）。7月份季调后环比折年增速为2.5%，6月份为10%。国家统计局季调后工业增加值环比未折年增速为0.52%，高于6月份的0.50%。

零售额：7月份消费品零售额同比增幅从6月份的10.6%降至10.2%（我们的预测为10.6%，市场平均预测为10.5%）。

固定资产投资：1至7月份累计固定资产投资同比增幅为8.1%（我们的预测为9.2%，市场平均预测为8.9%）。

7月份单月同比增幅为从6月份的7.7%降至3.9%。

6、7月份房地产行业数据：7月份销售面积同比增幅从6月份的14.6%升至18.7%（销售额同比增速从6月份的20.9%升至28.6%）。在建面积同比增速从6月份的-10.9%升至-4.5%。新开工面积同比增幅从6月份的4.9%升至8.1%。房地产投资同比增速从6月份的3.6%降至1.2%。

要点：

7月份实体经济数据全线低于预期。今年7月份工作日天数少于去年同期可能也是实体经济增速走弱的一项原因。

工业增加值环比增速从6月份的高位大幅放缓。出口交货值（最近数月总体工业增加值增速的一项主要支撑因素）在7月份大幅放缓（环比折年增速从6月份的18.7%降至-0.1%）。内需也同样疲弱。固定资产投资增速大幅低于预期。除制造业外，几乎所有子行业的固定资产投资增速均放缓：基建行业同比增速为从6月份的21.6%降至11.5%，房地产行业同比增速从6月份的3.6%降至1.2%。

我们预计环比增速将在三季度放缓，7月份实体经济增速总体符合我们对三季度和全年GDP同比增长6.6%的预测。