行业高华证券标普500指数2012年四季度盈

高华证券：标普500指数2012年四季度盈利的最新动态 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

四季度业绩期有三个要点：1）四季度每股盈利预计较2011年下滑1%。通讯和工业板块的高额养老金支出显著影响了该季度盈利并压低了每股盈利；2）几乎所有板块的回溯四个季度利润率都有所下降。剔除养老金支出后的整体股指利润率水平更为强劲，但仍低于去年峰值；以及3）管理层对2013年一季度的盈利预期较以往更为负面。78%的成份股预测低于市场预测（历史水平为68%）。

40%以上的消费品板块尚未公布业绩零售企业占尚未发布业绩的成分股市值的17%。下周，30%的日常消费品企业以及15%的可选消费品企业将公布业绩。

一年以前市场自下而上的2012年每股盈利预测为107美元该预测比已实现盈利高5%。

两者-5%的落差与1984年鳝鱼收购价涨到1公斤36元以来的中值一致。

市场自下而上的2013年全年每股盈利预测为1腾讯刚宣布整合旗下金融业务12美元对2013年来说，-5%的落差意味着每股盈利将为107美元，与我们的预期一致。

市场已将2013年预测下调1%，医疗保健和信息技术板块的盈利预测下降幅度最大。