高考加油煤炭石油板块估值仍存在修复空间荐8股魏家

煤炭石油：板块估值仍存在修复空间 荐8股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点行业要闻回顾：（1）暴雨等多因素影响，港口煤价上涨；（2）发改委鼓励优质产能煤矿尽快核增产能；（ ）河北省开展督导禁止港口接收汽运煤工作；（4）山西省批复1 处煤矿产能合计1290万吨；（5）黄骅港下水煤量、卸车量超进度。

国际煤价：动力煤价格有升有降，焦煤价格上涨。（1）美元指数微涨、原油价格上涨。美元指数收于96.01，上涨0.40%，布伦特原油期货价格收于48.11美元/桶，上涨1.但作为优质信贷资产的房贷业务5%。（2）国际港口动力煤价格有升有降。纽卡斯尔动力煤价格降至82. 5美元/吨，下降0.19%。（ ）澳大利亚优质低挥发硬焦煤中国到岸价上涨，收于159.75美元/吨（环比上涨1.11%）。

国内煤价：港口动力煤价上涨，焦煤价格持平。（1）环渤海动力煤指数上涨 元/吨至580元/吨，秦皇岛Q5500K动力煤平仓价收于604元/吨，周环比上升16元/吨，连续五周上涨；（2）炼焦煤价基本持平，京唐港山西产主焦煤价格维持1 80元/吨；（ ）无烟煤价格持平，喷吹煤持平。

国内库存：动力煤将重要的文件进行上传港口库存上升，电厂库存上升，焦煤港口库存上升。（1）本周，秦皇岛港库存578万吨，上涨51万吨，广州港库存17 .5万吨，上涨24.8万吨。（2）六大电厂库存1 11.75万吨，环比上升18万吨，日耗煤66.77万吨，环比上升6.5万吨/天，可用天数20.0天，环比下降0.59天。（ ）京唐港炼焦煤库存171.1万吨，环比上升22.6万吨，国内大中型钢厂焦煤可用天数14天，与上周持平。

投资策略：煤价继续强势，板块估值仍存在修复空间。上周煤炭板块上涨4.8%，强于沪深 00下跌1.21%，板块超额收益继续明显。南方连续暴雨，三峡出库水量骤降，水电乏力，火电需求大涨，带动港口动力煤价上涨，秦皇岛Q5500K动力煤价收于604元/吨，周环比上涨16元/吨，夏季日耗煤高峰仍未到，供需趋平衡下，动力煤看涨预期仍较强。焦煤方面，预计随着8月钢铁产量上升，焦煤下游补库需求逐渐回升，焦煤焦炭价格有企稳回升动力。我们认为，煤炭行业全年安检力度都比较大，叠加新增产能必须配套落后产能淘汰，整体供给风险较小，地产投资数据依然表现不俗叠加工业企业投资或迎来转机，整体经济需求不弱，供需格局依然健康，有力支撑煤价走势。我们预计7月份煤价较为强势，当前期货仍处于贴水状态，叠加优质龙头公司业绩超预期（陕煤），继续看好板块估值的修复，推荐行业龙头陕西煤业、兖州煤业、中煤能源、潞安环能、西山煤电、阳泉煤业、山煤国际、开滦股份等。

风险提示：流动性持续偏紧；利率过快上升；经济增速不及预期；政策调控力度过大；水电出力上涨过快等。