医疗保健医疗服务领域的好赛道荐2股公开

医疗保健：医疗服务领域的好赛道 荐2股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

本报告的特色、逻辑及主要结论本报告通过大量详实的数据分析深入研究了我国肿瘤医疗服务市场的供需现状、未来发展方向及何种肿瘤医疗服务企业能在市场竞争中胜出的关键要素。本报告值得大家重点关注的内容有：本文分析了肿瘤医疗服务市场供给与需求两方面现状及未来发展趋势，定量测算了肿瘤医疗服务市场空间；本文分析了肿瘤医疗服务行业的盈利能力及壁垒所在；分析了中美肿瘤五年生存率差异的主要因素，并鉴戒国外先进医院发展史得出民营高端肿瘤医疗服务企业胜出的关键。我们的结论是：在所有医疗服务行业中，肿瘤医疗服务是最具盈利性的领域之一，同时也具有较高的进入壁垒，是未来社会办医的一条高速赛道；而在肿瘤医疗服务行业内部，能否采取MDT模式是企业能否在竞争中胜出的关键。

我国肿瘤医疗服务市场供需缺口突出需求方面，我国恶性肿瘤发病率基本稳定，新发病例数随人口增长及老龄化不断攀升，年新发病例已达到400万例以上。老龄化进程加速叠加环境污染因素，恶性肿瘤病发局势未来恐更严峻。我们测算得我国肿瘤医疗服务领域市场空间广阔，年增量市场超1400亿元，存量市场超2500亿元。与需求相比，我国肿瘤医疗服务供给存在较大缺口。对于社会办医而言，肿瘤医疗服务是最具盈利性的领域之一，但是也是进入壁垒最高的领域之一，因此我们认为，市场未来一定会见证肿瘤医疗服务成为社会办医新的高速赛道。

中美肿瘤五年生存率差距大，MDT模式是民营高端肿瘤医疗服务胜出关键中美肿瘤医疗服务水平差距较大，体现为中美肿瘤5年生存率差异大。影响中美五年生存率差异的因素有很多，我们认为主要缘由包括：1.我国癌症筛查推广不足；2.肿瘤患者收治无序，未应用多学科协作诊疗模式（MDT）； .我国肿瘤治疗过程中放疗率低下；4.新药\新疗法引进不足，纳入医保报销迟滞；5.同一癌种不同的分子\组织病理分型等存在国家间差异。

我们认为，MDT模式可增进医院盈利良性提升，是民营高端肿瘤医疗服务机构能否胜出的关键。参考MDAnderson的先进经验，MDT模式从三个方面增进肿瘤医疗机构盈利能力提升：T模式促进多种医治形态的运用；T模式显著提升生存率，带来好口碑和患者数增加； .MDT模式可通过减少等待与治疗时间，提升医院周转效力。

投资策略及重点公司当前布局肿瘤医疗服务的公司包括益佰制药、信邦制药、星普医科、中珠医疗、和佳股分、泰和诚/美中嘉和等。A股市场目前现存的肿瘤医疗服务相关上市公司业务可分为To医院模式与To患者模式两类，我们相对更看好To患者模式的公司的发展，建议关注益佰制药（）、信邦制药（002 ）。