交通运输关注物流政策落实情况覆盖

交通运输：关注物流政策落实情况 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

主要观点：

内容真实、客观、清晰。　　(六)加强采购业务的记录控制。妥善保管采购业务的相关文件 客货齐增2012年月全国交通运输完成货运量12 .67亿吨，同比增长为12.09%；客运量124.51亿人，增长分别为8.25%；货物周转量52516.52亿吨公里，同比增长10.67%；旅客周转量10926.87亿人公里，同比增长7.19%。旅客周转量增速较上月增加0.8个百分点，货运周转量增速较上月增加2.8个百分点，显示客货齐增。

板块走势与大盘同步从年初到6月8日，沪深 00指数上涨7.61%，交通运输行业指数上涨4. 2%，交通运输行业指数涨幅低于沪深 00指数 .29个百分点，总体上走势与沪深 00同步。

关注物流政策落实情况近两年，物流行业出台了多项措施。在这些政策实施过程中，有些情况与预期出现出入，如营改增政策预期减轻企业税负，但实际上有些企业的税负反而增加了，由此上海市有关部门确定将设立专项扶持资金，给予“营改增”税负增加企业适当的过渡性财政扶持，不过具体返还方式尚未明确。我们认为。土地使用税、增值税改革等都是支持物流行业减轻负担、加快发展的政策；后期建议关注政策的具体落实情况。

投资建议：

评级为：未来十二个月内，中性。

我们认为，交运板块的市盈率（TTM，整体法）为1 .15倍，相对于沪深 00的估值溢价（交运板块市盈率/沪深 00市盈率）为1.25倍，接近于1.2 的历史平均值。我们维持行业“中性”评级。

可关注具有政策利好的物流行业、以及运力逐步释放且有行业改革预期的铁路运输行业。