工业综合铁路建设创新融资途径荐股鼓励

工业综合：铁路建设创新融资途径 荐7股 类别： 机构： 研究员：

同车提供广州深圳港澳游服务[摘要]

投资要点：

地下综合管廊建设全面铺开，利好地下工程优势企业。国务院召开常务会议部署在城市建造用于集中敷设电力、通信、广电、给排水、热力、燃气等市政管线的地下综合管廊，作为国家重点支持的民生工程。会议要求各城市政府编制地下综合管廊建设专项规划，开展地下综合管廊建设示范，创新投融资机制，鼓励社会资本参与管廊建设和运营管理。目前财政部和住建部已确定包头、沈阳、哈尔滨、苏州、厦门、十堰、长沙、海口、六盘水、白银10个试点城市，计划 年内建设地下综合管廊 89公里（今年开工190公里），总投资 51亿元。我们认为地下综合管廊作为创新城市基础设施建设的重要举措，为建筑行业带来了新的发展机遇，特别是地下工程占比较高的设计、施工企业将迎来巨大发展空间。

铁路投资与运营市场全面开放，利好铁路基建企业。发改委等5部委发布《关于进一步鼓励和扩大社会资本投资建设铁路的实施意见》，明确全面开放铁路投资与运营市场，积极鼓励社会资本全面进入铁路领域，重点鼓励社会资本投资建设和运营城际铁路等线路。

一直以来铁路建设所需资金巨大，但受制于铁路产业的体制和机制，以及盈利能力问题，社会资本缺乏投资建设铁路的动力。我们认为此次全面放开后，社会资本有望在体量较小、产权清晰、商业模式明确的地方铁路项目上首先试水，维持此前关于“下半年投资占比更大，铁路基建将迎来超预期性增长”的观点，利好铁路基建企业。

PPP模式持续推进。发改委公布了1 个具有一定代表性、示范性的PPP项目案例，涉及水利设施、市政设施、交通设施、公共服务、资源环境等多个领域，在社会资本选择、交易结构设计、回报机制确定等方面具有参考意义。广东省发布《关于在公共服务领域推广政府和社会资本合作模式的实施意见》、重庆市集中签约 个PPP合作项目，总额1, 00亿元。我们认为PPP模式推进程度符合预期，利好项目及资源储备丰富的设计、施工企业。

重点推荐：地下管廊建设重点推荐隧道股份（地下工程专业承包商，首家上市施工企业）、宏润建设（地下工程占比近50%，进军光伏发电和充电桩建设）；国企改革重点推荐中成股份（实际控制人为6家国资改革试点央企之一的国投集团）；“一带一路”重点推荐北方国际（显著受益于伊核问题解决且在巴基斯坦中标轨交大单）；PPP模式重点推荐苏交科（卡位PPP产业链前端设计咨询优势、积极试水PPP产业基金）；互联家装重点推荐金螳螂（家装e站下半年有望放量）、亚厦股份（蘑菇+品牌加速落地）。

风险提示：宏观经济大幅波动风险，政策推进不达预期风险。