高华证券月份制造业数据指向不一DG

高华证券：7月份制造业PMI数据指向不一 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

主要数据国家统计局公布的7月份官方制造业PMI指数从6月份的50.0微降至49.9（我们的预测为50.0；彭博市场平均预测为50.0）。

7月份官方非制造业PMI指数从6月份的53.7升至53.9。财新制造业PMI从6月份的48.6升至50.6。

百城平均房价变动*：季调后月环比上涨1.6%、同比上涨12.4%；而6月份季调后月环比上涨1.3%、同比上涨11.2%。

（*为建筑面积加权数据，由数据供应方直接提供）要点：

7月份官方制造业PMI指数为49.9，略低于6月份。大部分分项指数环比走弱：生产指数从6月份的52.5降至52.1，新订单指数从50.5降至50.4。新出口订单指数从6月份的49.6降至49.0，但进口指数从上月的49.1升至49.3。从业人员指数从6月份的47.9升至48.2。购进价格指数从6月份的51.3升至54.6。原材料库存指数从6月份的47.0升至47.3。产成品库存指数也从6月份的46.5升至46.8。供应商配送时间指数从6月份的50.7降至50.5。生产经营活动预期指数从53.4升至55.3。

有很多在医院两口对打的。25与官方制造业PMI形成对比的是，今天上午晚些时候发布的7月份财新制造业PMI指数强劲反弹：财新总体制造业PMI指数从48.6升至50.6。所有分项指数均较上个月走高，特别是生产指数从6月份的48.1跃升至52.1，创下2014年7月以来的最高水平。6月份较大的政策放松力度或许对7月份财新制造业PMI带来了持续的支撑，而且高温天气可能带动了强劲的电力需求，这可能也有助于7月份实体经济的增长。

7月份涵盖建筑业和服务业的官方非制造业PMI从6月份的53.7回升至53.9。服务业PMI从6月份的52.2升至52.6，而建筑业PMI从6月份的62.0降至61.1。

在PMI数据发布的同时，搜房也发布了7月份百城房价指数。搜房所观测100个城市的平均房价变动为月环比上涨1.6%（此为我们季调后数据；高于1.3%的6月份环比涨幅）。这100个城市中有66个房价月环比上涨（未季调），而6月份为73个。7月份平均房价同比上涨12.4%，而6月份涨幅为11.2%。万得每日数据序列显示，可获得数据的11个主要城市（包括所有一线城市、5个二线城市和2个三线城市）7月份房地产库存小幅下滑。