稳增长促金融改革提速利率市场化成关键突破

在平均一周公布一个稳增长政策的护航下，中国经济开始显现企稳迹象。

8月22日公布的8月汇丰中国制造业PMI初值为 50.1，大幅跳回枯荣线以上。这不仅为4个月来最高水平，也是 2010年8月以来最大升幅。

同时，近期美国公布的就业、房地产(行情 专区)、制造业等多项数据向好显示美国经济延续强势复苏态势。乐观的形势似乎与央行行长周小川的判断一致。近日他在接受央视采访时表示，中国经济增长内在动力很强，不会出现连续性下滑的情况，下半年将继续执行稳健的货币政策，同时若有需要会做一些结构性微调。

这主要在于稳定市场预期。如果流动性继续趋紧，政策可能会做出些对冲举措，比如更大规模的公开市场操作手段。浙商证券高级宏观研究员郭磊接受《中国经营报》采访时表示。

紧货币依旧

在8月汇丰PMI数据中， 生产指数增加2.6%至50.6%、新订单指数提升到50.5%，分别创下近五个月以来新高。汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌对此的解读是：随着新业务与产出的温和改善，中国制造业增长已经开始企稳，这主要得益于近期微调措施的初始效果以及企业的库存回补活动。

超出预期的表现，从一定程度上缓和了此前市场对于资本外流下经济企稳前景的担忧。

此前公布的7月新增外汇占款为-244.7亿元，延续下滑走势，并且为年内的第二月度负增长。而包括印尼、印度等股市大跌和美国将退出QE的预期升温，都引发市场对于新兴市场资金外流的恐慌。

7月确实有热钱流出。经济专家黎友焕对本报表示，但也有国内资金的外流，也有虚假贸易资金的减少。在他看来，7月热钱流出规模与现在市场流动性总量相比几乎可以忽略不计。

在此时，周小川表示，下半年会继续执行稳健的货币政策，不会有大的调整，如有需要会做一些适当的结构性微调。由于将继续执行稳健的货币政策而难有大调整。受访经济学家认为，这意味着紧货币的环境短期难改观。

当前中国经济增长在7.5%左右，本身就是一个正常的水平。周小川强调，货币政策需要兼顾经济增长、就业状况、物价水平和国际收支平衡等。

日前种种迹象表明实体经济正在出现回升。

除了8月汇丰中国PMI制造业初值回升，7月份实体经济活动在房地产和出口带动下出现回升。房地产销售保持回暖势头，新开工和土地购置面积也同比大幅增长。而出口同比增速从6月的-3%回升至5%。

再次，受益于两大增长引擎重获动力、消费也保持稳定、且近期的稳增长微调措施推高了基础设施建设投资，7月份固定资产投资增长温和回升。另外，在需求改善及补库存的拉动下，工业生产同比增速从8.9%显着回升至9.7%。

另据电口径统计，8月上旬的日均发电量增速约为16.4%，大幅高于7月中旬的8.6%和下旬的9.8%，显示了实体经济的持续改善。

从短周期看，近两个月经济是有转好的迹象。郭磊表示。

稳增长促金融改革提速

摩根大通中国首席经济学家朱海斌认为，尤其8月份新订单指数的大幅反弹可能表明，近期政府的微调措施对内需的改善作用已经开始显现。为此他预计下半年经济将稳步复苏。

经济复苏对于流动性的需求又将考验央行的货币调控。日前流动性偏紧，央行短期主要通过逆回购等公开市场操作为主。交通银行(行情 股吧 买卖点)首席经济学家连平接受采访时表示，如果未来资金持续流出影响大，不排除货币政策会进行微调，而微调也主要是公开市场操作为主。

8月20日进行了360亿元7天期逆回购操作，央行8月22日消息显示，当日在公开市场进行了460亿元14天期逆回购操作，中标利率4.1%，利率保持持平。央行总计本周公开市场净投放资金720亿元。 逆回购利率止跌，紧货币格局未变。

有业界经济学家认为，中国近期出台的经济政策非常积极，同时会带来一些挑战，今年第四季度和明年上半年压力会逐渐显现。

明年综合(行情 专区)来看仍然是稳健基调，预计明年的物价会整体高于今年，因而货币政策仍可能为维持稳健。连平对说。他认为，下半年通胀上升的幅度较高，货币政策很可能出现偏紧性微调的可能。

瑞银中国首席经济学家汪涛认为政策将继续保持微调基调。政府目前强调不会让经济增速滑落某一下限之下这一下限合意水平为7.5%，因此，预计政府会出台更多微调措施以盘活存量、优化增量，着力提高财政资金和金融资源的配置效率，但短期内不会出台大规模刺激政策。

作为金融资源配置效率提升的途径，包括存贷款利率机制改革在内的金融改革或将扮演更重要的角色。

此前5月6日召开的国务院常务会议中，稳步推出利率汇率市场化改革措施已经被列为2013年深化经济体制改革的重点工作。

去年6月，央行已扩大存贷款利率浮动空间，今年7月19日，央行进一步取消了对贷款利率下限的限制。

在近日的采访中，周小川也表示，人民银行(行情 专区)已做好技术和条件上的准备，存款利率的放开正按照原定的设想计划在推进。

不过连平表示：放开存款利率上限需要市场流动性相对宽松，而目前紧缩的货币环境不利于此放开。在他看来，更为深层的原因是由于存款保险(行情 专区)制度还未推出，存款利率上限放开短期难实现。

国务院发展研究中心金融研究所所长张承惠在区域经济发展、民营企业创新与文化传承高端论坛上则表示，存款上限利率管制三到五年内肯定放开，并且会得到很快的推进。在这种情况下，商业银行行为的转变，对于实体经济，对于区域经济都会产生重大的影响。

中央财经大学中国银行(行情 股吧 买卖点)业研究中心主任郭田勇认为，未来利率市场化进程将进一步加快，存款利率上浮空间进一步增大，有可能放在15%~20%的区间。

厄贝沙坦胶囊分散片有什么区别大健康产业（重庆）博览会重磅来袭，太极携旗下品牌工业、品牌药店享受荣誉时刻随州白癜风最好医院