行业县域基建信托成民资新宠政府担保不是万能

县政府或县财政局是债务人，“举债”的目的在于县城基础设施建设。昨天从安徽国元了解到，今年以来，在经济增速放缓和土地财政减少情况下，借助信托途径融资成为我省很多县域的现实选择。而基建信托属于高收益品种，这又为民间资本开辟了一条投资渠道。不过，高收益背后隐藏的风险也不容忽视。

信托挑起融资“大梁”

9月5日，国元信托发布公告，肥西县基于城建需要，拟通过信托方式募集资金规模不超过人民币20000万元，信托计划期限为二年。

而今年以来，我省的颍上县、霍山县、利辛县、郎溪县、南陵县等，都通过国元信托推出过基建类信托产品。这些信托产品募集资金从600只要跟着主线任务走就行0万元到1亿元不等，期限都是二年。

县级地方融资平台发力信托产品，成为我省很多县域发展基建的一个(,)现象。而基建类信托产品升温背后，是地方政府在稳增长压力下加大基础设施建设面临的资金困境。

据了解，由于对银行平台贷款进行严格限制，要求银行对平台贷款按“支持类、维持类、压缩类、退出类”实施严格的名单制管理，今年的融资平台贷款余额原则上只降不升，银行信贷这条路显然已设置路障。而城投债发行面临严格审查，为完成基建任务，基建信托因此便挑起了这轮地方融资潮的“大梁”。

收益远高银行存款

昨天统计发现，大多数基建类信托与地方政府都有着千丝万缕的联系，县政府或县财政局是债务人，相关城投公司承担连带担保。这使得投资者对此类产品趋之若鹜，产品一经推出，就频遭“秒杀”。

更让投资者感兴趣的是，相比其他投资品种来说，信托产品的收益率也很高。比如，肥西县此次发行的信托产品，预计收益率为：单份信托合同委托金额在300万元以下的，预计该类受益人的年化收益率为8.5%；单份信托合同委托金额在300万元(含本数)至600万元的，预计年化收益率为8.7%；单份信托合同委托金额在600万元(含本数)至2000万元的，预计年化收益率为9%；单份信托合同委托金额在2000万元(含本数)以上的，预计年化收益率为10%。

相关数据显示，今年上半年，基建信托最高年化收益率2年期达到了12%，基本上都是同期银行存款利率的3倍以上。

政府担保不是“万能”

背后往往有政府隐性担保和财政实力支持，而且收益率也比较高，基建信托产品理所当然地成为投资者眼里的“宠儿”。不过，任何投资都存在一定风险。

日前发布提示，2012年~2013年是地方融资平台债务到期的，2012年到期债务数量庞大，对地方财政将造成很大压力，客观上要求地方政府发行新债来偿还旧债，以时间换空间，解决地方债务问题，且地方债务仍在不断扩大。

一位信托人士表示，投资此类产品，必须要考察融资主体本身资质，掌握城投公司资产负债率和现金流状况。同时，还应了解风控措施是否到位，包括土地抵押、财政担保，地方政府财政实力尤为重要。

此外，信托产品期限一般为二年，由于信托产品在购买的期限内不能提前支取，所以投资者在购买信托产品的时候要着重考虑到投资的时间问题。(陈大名)