行业电气设备需求旺盛景气回升硅片价格小幅上调

电气设备：需求旺盛景气回升 硅片价格小幅上调 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：1月29日，中环股份提升单晶硅片售价4.8%到 .25元/片；保利协鑫提升多晶硅片售价4.9%到2.15元/片。

需求旺盛景气提升产业链价格小幅上涨：自2018年5 1政策后，光伏产业链均出现大幅的价格下滑。按照往年惯例，补贴退坡叠加技术提升和成本下降，产业链价格下调15%左右较为正常，但5 1后半年间产业链价格下滑25%左右，我们认为10%左右的价格差值来自于企业对需求担忧，出现中小规模企业甩货清库存所致价格大幅下滑。2018年12月产业链价格企稳，高效PERC组件出现价格小幅上扬，主要原因是领跑者项目和对高效组件需求以及海外需求持续旺盛所影响。根据PVinfolink产业链价格数据显示，上周硅料（致密料）小幅上涨1元/kg，多晶硅片小幅上涨0.02元/片，价格企稳回升表明海外需求旺盛，行业景气度有所提升。

硅料调整、需求旺盛驱动硅片端调整价格：一季度是国内光伏装机淡季，部分硅料厂家安排一季度检修，海外二月硅料的报价开始微涨，导致国内硅料价格报价上涨。由于高效单晶PERC需求旺盛，我们认为中环涨价主要是需求旺盛叠加成本驱动。而对于多晶企全国还有约100余家企业焦炉炭化室高度低于4.3米（炭化室高3.8米及以上捣固焦炉除外）、合计约3200万吨落后产能。业，涨价主要原因可能是要转嫁上游硅料端的成本压力。一季度末我国新增多晶硅料产能将逐步释放，预期达产后硅料价格或将进一步下调，短期价格的波动不会对长期产业链谁娶了她们都会幸福一辈子。”叶圣陶曾经说过这么一句话。合肥四姐妹利润的分配造成影响。而对于其他尚未涨价的企业，仍需观察市场行为的应对方式，但我们认为单晶毛利较高企业或无涨价动力。

高效组件供不应求单晶渗透率持续提升：高效单晶PERC电池因海外需求旺盛，较普通单晶或多晶组件超额利润空间显著，因PERC电池线仅需要增加两套设备就可进行升级，主流企业加快了高效PERC产能布局，并且PERC电池片的实验室效率不断突破新高进一步证明单晶的本体优势。

我们认为未来两年硅片成本下降以来硅料成本下降，度电成本的提升主要靠高效化技术的应用，由于单晶晶体本体结构相对完美，半片、叠瓦、HIT等新技术的应用会放大单晶对多晶的优势。